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事件
    公司近日公布2012 年半年報(bào)。
    結(jié)論：
    給予公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。
    正文：
    今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24,370 萬(wàn)元，較上年同期增加1,355 萬(wàn)元，增長(zhǎng)5.89%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,356 萬(wàn)元，較上年同期增加402 萬(wàn)元,增長(zhǎng)42.13%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1,281 萬(wàn)元，較上年同期增加332 萬(wàn)元，增長(zhǎng)34.94%；實(shí)現(xiàn)歸屬于股東所有者的凈利潤(rùn)1,035 萬(wàn)元，較上年同期增加292 萬(wàn)元，增長(zhǎng)39.35%，主要系本報(bào)告期投資收益同比增加所致。
    公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7,730 萬(wàn)元,較上年同期減少7,171萬(wàn)元，主要系①本報(bào)告期銷售商品接受勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比減少2,026 萬(wàn)元；②本報(bào)告期支付到期銀行承兌匯票、應(yīng)付材料款及工程分包款使購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增加了4,122 萬(wàn)元；③本報(bào)告期支付以前年度應(yīng)付稅費(fèi)使各項(xiàng)稅費(fèi)所支付的現(xiàn)金較上年同期增加679 萬(wàn)元；④其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流出同比增加344 萬(wàn)元。
    公司業(yè)務(wù)主要圍繞生物制藥、現(xiàn)代中藥、鋼結(jié)構(gòu)制作、設(shè)計(jì)與安裝等方面開(kāi)展。上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)源是醫(yī)藥行業(yè)占52.17%，建筑鋼結(jié)構(gòu)占46.51%。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)上，新醫(yī)改持續(xù)深入推進(jìn)，進(jìn)一步加大行業(yè)整合力度；鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、鋼結(jié)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇，增加了業(yè)務(wù)拓展難度。因此公司面臨比較嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。我們預(yù)計(jì)2012 年－2013 年公司每股收益分別為0.06 元、0.08 元。
    公司目前股票估值比較合理，股價(jià)上升動(dòng)力取決于大盤走勢(shì)，給予“中性”的投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)揭示：宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，行業(yè)復(fù)蘇低于預(yù)期，部分原材料價(jià)格持續(xù)上漲，成本控制嚴(yán)峻等風(fēng)險(xiǎn)。