>> 廣發(fā)證券-宜安科技(300328)上半年業(yè)績同比緩增,產(chǎn)能釋放將帶來業(yè)績高速增長-120826
| 上傳日期： |
2012/8/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
彭琦 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.48 億元，同比上升2.46%
2012 年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.48 億元，同比上升2.46%，主營業(yè)務(wù)成本為1.04 億元，同比增加4.89%，報告期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.25 億元，稀釋后每股EPS 為0.23 元，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.03 元。其中，2012 年第二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.8 億元。同比降低8.14%，環(huán)比增加18.98%。歸屬上市公司凈利潤為0.17 億元，同比增加2.46%，環(huán)比增加102.20%，稀釋后每股EPS 為0.15 元。
產(chǎn)能釋放或?qū)順I(yè)績高速增長
截至今年6 月，公司募投項目已經(jīng)建設(shè)一年，產(chǎn)能將從今年下半年開始逐步釋放，預計今年產(chǎn)能將由去年的4800 噸上升到6400 噸，有望對下半年業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。另外公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，鎂制品比重不斷上升，由于鎂制品技術(shù)要求相對較高，因此在所有產(chǎn)品中毛利率最高。公司未來將繼續(xù)進行鎂制品方面的研發(fā)投入，爭做精密鎂合金壓鑄件龍頭企業(yè)，看好未來鎂合金成為公司業(yè)績增長的重要動力。公司下游需求中，3C 產(chǎn)品作為最為重要的應(yīng)用，市場空間廣闊。3C 類產(chǎn)品因增長迅速，毛利率高，將成為未來精密壓鑄件業(yè)務(wù)發(fā)展的重要推動力量。
我們認為下游需求旺盛、公司產(chǎn)能逐步上升以及核心技術(shù)投入提高競爭優(yōu)勢將帶動公司下半年乃至今后幾年業(yè)績高速成長。我們預測2012 年到2014 年公司EPS 分別為0.64，0.79，1.05 元，給予公司“買入”評級。
風險提示
產(chǎn)能釋放速度低于預期；全球經(jīng)濟繼續(xù)下滑；3C 市場需求增長速度不如預期；未來政府補助取消或者減少。
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