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    ● 預(yù)計(jì)三季度環(huán)比改善。今年是自08 年以來(lái)公司最困難的一年，上半年公司就虧損2.17 億元，七月過(guò)后，化纖的需求開(kāi)始出現(xiàn)小幅回暖，三季度的旺季如約而至，我們預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)會(huì)有所好轉(zhuǎn)。
    ● PTA 項(xiàng)目未必如外界所想的悲觀。近幾年P(guān)TA 的產(chǎn)能大幅投放，壓縮了整個(gè)行業(yè)的盈利空間。公司擁有遠(yuǎn)東儀化80 萬(wàn)噸/年P(guān)TA 的權(quán)益產(chǎn)能，加上自有100 萬(wàn)噸/年的PTA 產(chǎn)能，足以滿足自身需求。公司是中石化子公司，PX 供應(yīng)有中石化保障，我們認(rèn)為公司的PTA 項(xiàng)目并不如外界想象得悲觀。
    ● 新產(chǎn)能未來(lái)有望貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，芳綸、高性能聚乙烯纖維對(duì)業(yè)績(jī)影響較小。
    公司今年和明年有BDO、滌綸短纖等新產(chǎn)能投放，另外公司的芳綸和超高分子量聚乙烯長(zhǎng)絲的下游市場(chǎng)正在培育，未來(lái)有望錦上添花。
    ● 公司戰(zhàn)略為存量調(diào)優(yōu)，而非發(fā)展煤化工。公司目前的戰(zhàn)略是存量調(diào)優(yōu)，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)，公司未來(lái)的發(fā)展并非依靠市場(chǎng)傳聞的煤化工項(xiàng)目。
    ● 投資建議。我們預(yù)計(jì)公司12、13、14 年的EPS 分別為-0.05 元、0.09元、0.13 元，給予“中性”的投資評(píng)級(jí)，建議關(guān)注公司短期的投資機(jī)會(huì)和公司在建工程的進(jìn)展情況。