>> 中信建投-西南證券(600369)積極推動轉(zhuǎn)型,非公開發(fā)行啟動-130326
| 上傳日期： |
2013/3/26 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
魏濤，劉義 |
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事件
公司發(fā)布2012 年年報，2012 年共實現(xiàn)營業(yè)收入12.68 億元，同比增長21.89%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.42 億元，同比增長30.35%；每股收益0.15 元；期末每股凈資產(chǎn)4.48 元。
利潤分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利1 元（含稅）。
公司同時公告，向重慶城投、江北嘴集團(tuán)、重慶高速、重慶水務(wù)等四家公司定向發(fā)行50000 萬股，發(fā)行價格8.72 元，募集資金不超過43.60 億元。
簡評
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)定
2012 年，公司實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入5.30 億元，同比減少13.26％。
全年股基市場份額為0.79%，與2011 年相比小幅上升（2011 年為0.78%）。我們測算，2012 年公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率約為0.75‰，較2011 小幅下降0.6%。
自營收益豐厚
2012 年，公司自營業(yè)務(wù)抓住二級市場階段性機會，總體取得較好的絕對收益，投資收益加公允價值變動凈收益合計3.01 億元，而上一年度為虧損3.06 億元。為公司年度業(yè)績大幅增長奠定了基礎(chǔ)。
并購和再融資市場領(lǐng)先
2012 年，公司投行厘清業(yè)務(wù)核心和創(chuàng)新方向，加大債券、并購和再融資業(yè)務(wù)的開拓力度，完成5 個再融資項目、13 個債券發(fā)行項目、8 個并購項目，累計募集資金285.39 億元，實現(xiàn)營業(yè)收入3.17億；繼續(xù)保持了并購和再融資的行業(yè)領(lǐng)先地位，其中并購業(yè)務(wù)家數(shù)市場排名第二，再融資業(yè)務(wù)家數(shù)市場排名第六，再融資業(yè)務(wù)的融資總額市場排名第五。
積極推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新
2012 年，公司終止合并國都證券，但增資控股了重慶OTC，成為銀華基金第一大股東，同時啟動了期貨公司收購、另類投資子公司籌建、香港子公司設(shè)立等工作，獲得了債券質(zhì)押式報價回購業(yè)務(wù)試點、約定購回式證券交易業(yè)務(wù)試點、參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)、中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務(wù)試點、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與股指期貨交易和參與利率互換交易等多項創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格。公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新得到積極推進(jìn)。
中信建投觀點
此次公司非公開發(fā)行的認(rèn)購方皆為重慶市國資委全資控股子公司，表明了實際控制人對于公司未來發(fā)展的支持與期待。我們認(rèn)為，在未來盤活地方政府資產(chǎn)，以解決城鎮(zhèn)化建設(shè)資金難題、化解地方債務(wù)風(fēng)險上，公司有望分得較大的蛋糕。維持對公司的"增持"評級。
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