久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點：
    行業(yè)高景氣將持續(xù)：高端醫(yī)院目前以CIS，HMIS的深化為主，未來的深化方向?qū)⑹菍I(yè)支持。新農(nóng)合提升了中低端醫(yī)院的信息化意愿和能力，信息化程度低仍困擾縣級醫(yī)院發(fā)展，中低端醫(yī)院的升級和完善是行業(yè)發(fā)展的重要動力。根據(jù)衛(wèi)生部十二五醫(yī)療信息化推進步驟，2012-2013年是以點帶面逐步推進，2014-2015年是夯實基礎全面推進的階段，將迎來行業(yè)發(fā)展高潮。
    區(qū)域醫(yī)療市場剛起步，發(fā)展迅速，市場空間超過700億：區(qū)域醫(yī)療平臺市場08年開始技術準備，09年開始啟動，10-12試點項目全面開花。單個大型城市區(qū)域醫(yī)療平臺的深化建設投資需要超過10億，全國市場空間超過700億。
    行業(yè)目前較分散，受益集中趨勢：目前醫(yī)療行業(yè)IT花費在150億左右，醫(yī)療信息化公司規(guī)模普遍偏小，2008年行業(yè)前10名占的總體份額僅為32%。美國臨床信息系統(tǒng)（CIS）市場前三位的市場份額從2007年的42%提高到2012年的65%。目前項目門檻升高，有集中的趨勢，中國一年2.6萬億的醫(yī)療費用支出，未來一定會出現(xiàn)醫(yī)療信息化軟件和服務收入超過10億的公司。  產(chǎn)品化路線保障規(guī)模擴張：公司堅持產(chǎn)品化路線，較高的產(chǎn)品化程度保障公司在擴張時具有一定的規(guī)模效應。單個實施和二次開發(fā)人員能支持的軟件收入從2010年的28.29萬提升到2012年的39.16萬。
    產(chǎn)品線齊全，行業(yè)地位領先，客戶資源豐富：公司產(chǎn)品包括醫(yī)院信息管理系統(tǒng)、醫(yī)技信息管理系統(tǒng)、公共衛(wèi)生信息管理系統(tǒng)。根據(jù)IDC統(tǒng)計在醫(yī)療衛(wèi)生信息化解決方案十大供應商中，公司2008、2009連續(xù)兩年排名第一。2012年公司客戶遍布全國29個省市自治區(qū)，產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋國內(nèi)87家三甲醫(yī)院，在全國三甲醫(yī)院滲透率達到10%。 
   估值和投資建議：公司2012年百萬以上大訂單金額增長89%，我們判斷公司整體訂單情況也較為樂觀，為13年業(yè)績增長提供保障。預計13-15年EPS分別為0.71、0.98、1.39元。目前股價對應PE 36倍、26倍、19倍，維持"增持"評級。
    重點關注事項
    股價催化劑(正面)：政策推動、重大項目中標。 
    風險提示（負面）：競爭加劇，投入不及預期。