>> 山西證券-銀江股份(300020)新增訂單穩(wěn)定增長,智慧交通業(yè)務(wù)優(yōu)勢明顯-130517
| 上傳日期： |
2013/5/21 |
大?。?/td>
| 151KB |
| 格式： |
doc |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
高飛 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
新增訂單不斷增加，為業(yè)績持續(xù)增長提供保障。2013年一季度，公司新增訂單4.46億元，同比增長77%。（慧博投研資訊）其中，智慧交通業(yè)務(wù)新增訂單2.16億元，智慧建筑業(yè)務(wù)新增訂單1.30億元，智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)新增訂單0.61億元，智慧城市業(yè)務(wù)新增訂單0.40億元。另外，根據(jù)實地調(diào)研情況，2013年二季度，公司新增訂單有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢，訂單的快速增長，對公司2013年度的經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生積極影響。
智慧交通優(yōu)勢明顯，智慧醫(yī)療想象空間巨大。在“新型城鎮(zhèn)化”的大背景下，公司作為智慧交通行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，政府項目不斷增多，在積累資源的同時，技術(shù)優(yōu)勢也越來越明顯，獲得大訂單的能力不斷增強。同時，隨著“車聯(lián)網(wǎng)”的普及與推廣，公司此項業(yè)務(wù)有望進入新的加速發(fā)展期；除此之外，隨著我國醫(yī)療體制改革的不斷推進，醫(yī)院對信息化建設(shè)的投入將不斷增加，而國內(nèi)智慧醫(yī)療行業(yè)處于發(fā)展初期，相關(guān)企業(yè)數(shù)量較少，并且還沒有形成明顯的壟斷優(yōu)勢。因此，公司智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)市場空間巨大，未來幾年此項業(yè)務(wù)有望出現(xiàn)加速增長，成為公司最重要的營收來源。
華東地區(qū)市場依賴度依然較高。公司2013年一季報顯示，在新增的4.46億元訂單中有2.14億元訂單來自華東地區(qū)，接近一半，華南地區(qū)新增訂單0.18億元，西南地區(qū)新增訂單0.61億元，西北地區(qū)新增訂單0.61億元，華北地區(qū)新增訂單0.49億元。近幾年，公司不斷加大營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入力度，目前已基本建成全國范圍的營銷網(wǎng)絡(luò)布局，但從新增的訂單情況看，其他地區(qū)訂單數(shù)量依舊較少，對華東地區(qū)的市場依賴依然較高。
盈利預(yù)測與投資建議：
維持“增持”評級。公司訂單的穩(wěn)定增長以及全國營銷網(wǎng)絡(luò)的建立有望在未來對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響，以當前21.72元的股價計算，市盈率高于行業(yè)平均水平，但在“新型城鎮(zhèn)化”的大背景下，相關(guān)業(yè)務(wù)有望出現(xiàn)快速增長，維持對公司“增持”的投資評級。
風險提示：華東地區(qū)市場依賴程度較高帶來的經(jīng)營風險
|
|
