>> 國金證券-中海達(300177)上半年老業(yè)務快速增長，下半年新業(yè)務爆發(fā)-130713
| 上傳日期： |
2013/7/15 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙旭翔，張帥 |
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業(yè)績簡評
中海達發(fā)布2013 年半年度業(yè)績預告，上半年盈利4732 萬-5324 萬，同比增長60%-80%，超預期；其中非經(jīng)營性損益1300 萬（都市圈房產(chǎn)增值）。
經(jīng)營分析
上半年靠老業(yè)務，下半年新業(yè)務放量：我們判斷公司主業(yè)增長30%左右。
上半年公司業(yè)績主要依靠傳統(tǒng)業(yè)務，即高精度測量產(chǎn)品，而公司的海洋業(yè)務、三維激光業(yè)務下半年放量。公司收入下半年占比較大，而費用每月剛性，上半年依靠傳統(tǒng)高精度業(yè)務即可保持30%增長，下半年隨著新業(yè)務的爆發(fā)，全年業(yè)績將呈高速增長。
打通空間信息產(chǎn)業(yè)鏈：公司打通了從空間信息上游信息采集、中游信息加工處理到下游應用的全產(chǎn)業(yè)鏈，手握稀缺的三維實景地圖數(shù)據(jù)資源，憑借高技術門檻逐漸推出打破國外壟斷的三維激光等產(chǎn)品，輔以遍布全國的銷售網(wǎng)絡，公司將成長為國內空間信息全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。
三維數(shù)字化世界的構建者，空間信息全產(chǎn)業(yè)鏈提供商：Google、蘋果以及騰訊等科技巨頭正在努力搭建一個數(shù)字化的科技世界；同時人類逐漸從互聯(lián)網(wǎng)跨入移動互聯(lián)網(wǎng)時代的大浪潮，而兩者之間的最關鍵區(qū)別，在于移動互聯(lián)網(wǎng)增加了空間信息的維度。公司作為國內空間信息全產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，從信息采集、處理加工再到應用，構建數(shù)字化世界。
盈利調整
我們預測公司13-15 年EPS 為0.55 元、0.90 元和1.35 元，給予公司未來6-12 個月25 元目標價位，相當于27x14PE，“買入”評級。
投資建議
我們認為公司是A 股科技類公司中少有的真正具有技術護城河的成長公司，受益北斗應用的普及和智慧城市建設，伴隨著整個空間信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司不斷的通過內生和外延方式做大做強。
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