>> 海通證券-陸家嘴(600663)半年報(bào)點(diǎn)評(píng)：租售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)奠定全年業(yè)績(jī)基礎(chǔ)-130726
| 上傳日期： |
2013/7/26 |
大小： |
216KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
涂力磊，謝鹽 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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事件：
公司公布 2013 年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.74 億元，同比增加23.26％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.91 億元，同比增加19.15%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.26 元。
投資建議：
公司商業(yè)項(xiàng)目開發(fā)沿陸家嘴主干道展開，具有價(jià)值稀缺性（持有物業(yè)地上、地下總建面合計(jì)247 萬(wàn)平，現(xiàn)值達(dá)422 億元，未來(lái)物業(yè)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)）。隨著上海國(guó)際金融中心建設(shè)推進(jìn)，公司持有物業(yè)價(jià)值、出租率和租金有望不斷上升。借助陸家嘴先天品牌優(yōu)勢(shì)，公司正努力塑造其商業(yè)運(yùn)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力，并逐步轉(zhuǎn)向商業(yè)地產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)商。此外，公司也在嘗試介入跨行業(yè)和跨地區(qū)的多元化投資領(lǐng)域（聚焦金融股權(quán)投資）。前灘和迪斯尼項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)有望提升公司商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)實(shí)戰(zhàn)能力，為2014-2016 年中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供動(dòng)力?？紤]到公司2013 年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)10.5 億元凈利，我們預(yù)計(jì)公司2013、2014 年EPS 分別是0.57 和0.69 元，對(duì)應(yīng)RNAV 是18.73 元。截至7 月25 日，公司收盤于10.5 元，對(duì)應(yīng)2013、2014 年P(guān)E分別為18.40 倍和15.24 倍。給予公司RNAV 約75％的折扣，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.05 元，維持公司的“增持”評(píng)級(jí)。
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