>> 天相投顧-東湖高新(600133)義馬環(huán)保虧損拖低公司業(yè)績-130813
| 上傳日期： |
2013/8/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
張會芹 |
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業(yè)績概述： 2013年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.62億元，同比下降5.95%；營業(yè)利潤虧損6.35億元（上年同期為5077.4萬元）；歸屬母公司所有者凈利潤虧損6.49億元（上年同期為2626.36萬元）；基本每股收益-1.08元。
剔除義馬環(huán)保虧損影響，公司經(jīng)營穩(wěn)定。公司全資子公司義馬環(huán)保自投產(chǎn)運(yùn)營以來一直面臨較大經(jīng)營困難，發(fā)生了較大虧損。2013年各地政府加大了對環(huán)保污染治理的監(jiān)管力度，而義馬環(huán)保受脫硫技術(shù)改造條件的限制，無法達(dá)到當(dāng)?shù)卣跋嚓P(guān)部門的環(huán)保要求，公司決定于2013年6月全面停止義馬環(huán)保一切生產(chǎn)經(jīng)營活動，并根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定，計提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備6.66億元，加上其經(jīng)營虧損5882.26萬元，造成公司虧損。剔除義馬環(huán)保虧損影響，公司經(jīng)營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，報告期實(shí)現(xiàn)凈利潤7509.31萬元。
盡管從短期看，義馬環(huán)保資產(chǎn)處置將對公司盈利造成影響，但從長遠(yuǎn)看來，此舉有利于改善公司資產(chǎn)質(zhì)量，更有利于公司將資金、人力等資源聚焦到盈利能力強(qiáng)、發(fā)展前景好、規(guī)模擴(kuò)張快的業(yè)務(wù)板塊，全面優(yōu)化旗下資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)快速、穩(wěn)健發(fā)展。
綜合毛利率出現(xiàn)下滑，期間費(fèi)用控制能力有所下降。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率為14.64%，同比下降0.15個百分點(diǎn)。期內(nèi)公司期間費(fèi)用率8.49%，同比增加0.33個百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用率0.57%，同比增加0.16個百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率2.81%，同比下降0.16個百分點(diǎn)；財務(wù)費(fèi)用率5.11%，同比增加0.33個百分點(diǎn)。
長期資金壓力較大。期末資產(chǎn)負(fù)債率86.9%，剔除預(yù)收賬款后的真實(shí)資產(chǎn)負(fù)債率為79.17%，同比提高17.27個百分點(diǎn)，長期資金壓力加大；期末賬面貨幣資金16.54億元，同比增長136.76%,“貨幣資金/（短期借款+一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債）”為0.9倍，同比下降0.11，短期資金壓力加大。
業(yè)績鎖定性不強(qiáng)。期內(nèi)公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金流入為15.7億元，同比增長234.51%,經(jīng)營現(xiàn)金回流情況顯著好于上年同期，項目預(yù)售情況良好。期末預(yù)收賬款為6.65億元，較期初增長114.09%，預(yù)收賬款不到2012年公司結(jié)算收入的20%，2013年業(yè)績鎖定性不強(qiáng)。
盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計公司2013-2014年的可實(shí)現(xiàn)攤薄每股收益0.05元和0.07元，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為107倍和83倍，維持“中性”投資評級。
風(fēng)險提示：業(yè)績持續(xù)性有待觀察；融資壓力較大。
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