>> 宏源證券-易華錄(300212)業(yè)務多線開花,長期高速增長無憂-130825
| 上傳日期： |
2013/8/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
易歡歡 |
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報告摘要：
業(yè)績穩(wěn)定增長，項目開展順利全年增長無憂。上半年公司營業(yè)收入增速達到46.77%，各項業(yè)務毛利率均實現一定程度的提升。上半年收入在全年收入占比相對較低，同時隨著公司業(yè)務規(guī)模的不斷擴大和新業(yè)務不斷開拓，管理費用上升速度較快造成凈利潤增速低于收入增速。但是上半年公司累計新增項目金額為27,725.09 萬元，同比增長了27.45%，剩余未結轉收入的項目金額為38,889.01 萬元，公司全年業(yè)績高速增長無憂。
營銷模式轉變業(yè)務領域擴張，為實現跨越式發(fā)展打下基礎。公司積極發(fā)揮自身央企母公司優(yōu)勢，初步形成了“帶著理念、帶著技術、帶著資金、帶著服務”的開拓思路，公司立足智能交通主營業(yè)務，強化公司在“大交通”方面的能力，并向交通文化和交通安全教育、物聯(lián)網等領域拓展，積極進行“智慧城市”等業(yè)務領域的開拓，為實現跨越式發(fā)展打下了堅實的基礎。
多項業(yè)務順利開展，長期高速增長可期。智能交通業(yè)務公司新開辟了國內撫州、榆林、洛陽、萊蕪、渾南、宿豫6 個城市，同時取得了摩爾多瓦、烏克蘭、塔吉克3 個海外智能交通項目；智慧城市業(yè)務方面公司為全面參與省、市、縣級“智慧城市”建設積累實踐經驗，有望形成新的利潤增長點；近期中標大型軌道交通項目，標志公司在軌道交通建設市場實現突破和跨越式發(fā)展。
預計公司 13/14 年EPS 為0.75 元和1.11 元，目標價35 元，維持“買入”評級。
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