>> 西南證券-號百控股(600640)中報點評：酒店業(yè)務(wù)拖累公司業(yè)績,關(guān)注注資進程-130902
| 上傳日期： |
2013/9/4 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
潘紅敏 |
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事件：
號百控股(600640)發(fā)布中報，2013 年1-6 月公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.43 億元，同比減少7.02%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤4665 萬元，同比減少44.31%。EPS0.09 元，同比下降33.35%。
點評：
酒店利潤減少+無重組收益，凈利潤下滑44.31%。12 年上半號百控股完成重組,今年的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)為下屬號百商旅電子商務(wù)有限公司的商旅預(yù)訂業(yè)務(wù)及尊茂酒店控股有限公司的酒店運營及管理業(yè)務(wù)。上半年酒店賓館業(yè)務(wù)營收2.96 億，同比下降20.93%，競爭激烈又使其毛利率下降了3.74 個百分點。電子商務(wù)營收6.43 億，同比增長12.72%，毛利率為10.73%，同比下降6.07 個百分點。兩者促使公司上半年毛利率為21.84%，同比下降6.17 個百分點。另外，去年同期實現(xiàn)重組收益2477 萬元。
商旅預(yù)訂業(yè)務(wù)依托中國電信拓展業(yè)務(wù)：公司商旅四訂”（訂機票、訂酒店、訂餐、訂商品）業(yè)務(wù)圍繞翼游
翼購?兩大品牌穩(wěn)步推進。“翼購”針對中國電信的政企客戶，公司已成立“翼積分電子商務(wù)”，目的是“更好地承接中國電信天翼積分體系的運營工作，拓展公司新的業(yè)務(wù)增長點，持續(xù)提高公司盈利能力和競爭能力，提升公司在資本市場的價值度”。公司下半年在積分業(yè)務(wù)方面將努力推進平臺集約化工作，并積極外拓，加快規(guī)模發(fā)展，提升知名度?！耙碛巍睒I(yè)務(wù)源自于號百信息服務(wù)公司的號百商旅業(yè)務(wù)。
業(yè)績預(yù)測與估值。我們預(yù)測公司13、14 年EPS 分別為0.22 元和0.24元，動態(tài)PE 分別為68.04X 和61.62X?？紤]到公司一直有較強的資產(chǎn)注入預(yù)期，給予評級“增持”。
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