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事件：
    9月5日晚，公司公告稱，擬定向發(fā)行 2344萬(wàn)股購(gòu)買亞太安訊 83.3%的股權(quán)、以現(xiàn)金9400 萬(wàn)元購(gòu)買亞太安訊15.7%的股權(quán)，北京銀江以
    現(xiàn)金600 萬(wàn)元購(gòu)買亞太安訊1%的股權(quán)，發(fā)行價(jià)格為21.33 元/股。同時(shí)公司擬向不超過(guò)10 名投資者定向發(fā)行不超過(guò)1047 萬(wàn)股募集不超過(guò)2 億元配套資金，發(fā)行底價(jià)為19.20 元/股。
    點(diǎn)評(píng)：
    上調(diào)目標(biāo)價(jià)至32 元，維持增持評(píng)級(jí)?？紤]到收購(gòu)尚未完成，我們維持公司2013-2014 年EPS 分別為0.69 元/0.96 元的盈利預(yù)測(cè)。假設(shè)并購(gòu)于2014 年初完成，公司2014 年凈利潤(rùn)將增厚約25%，考慮到股本增加，預(yù)計(jì)2014 年EPS 為1.05 元。我們估算收購(gòu)亞太安訊100%的股權(quán)將為上市公司股東增加10 億元的價(jià)值，同時(shí)考慮到智慧城市建設(shè)提速，下游需求旺盛，給予其2013 年40 倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至32元，上調(diào)幅度為61%，維持增持評(píng)級(jí)。
    收購(gòu)亞太安訊將顯著增強(qiáng)公司軌道交通智能化業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。亞太安訊是一家從事城市軌道交通視頻安防監(jiān)控、石油石化站點(diǎn)視頻安防監(jiān)控及車載 GPS 運(yùn)營(yíng)監(jiān)控的服務(wù)提供商。其中，軌道交通視頻安防監(jiān)控業(yè)務(wù)為其收入及利潤(rùn)主要來(lái)源。收購(gòu)亞太安訊將顯著增強(qiáng)公司在軌道交通智能化市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
    收購(gòu)亞太安訊有利于雙方銷售渠道互補(bǔ)。亞太安訊業(yè)務(wù)主要集中在北京市場(chǎng)，而銀江股份在華北地區(qū)尤其是北京地區(qū)銷售渠道實(shí)力較弱。
    收購(gòu)亞太安訊共享銷售渠道不僅有利于公司開(kāi)拓北京市場(chǎng)，亦有利于亞太安訊利用銀江股份銷售渠道在二三線城市獲取訂單。
    城軌智能化市場(chǎng)空間巨大，亞太安訊未來(lái)前景可期。截至2012 年末，我國(guó)共有33 個(gè)城市獲批建造地鐵。根據(jù)已經(jīng)通過(guò)審批的城軌建造規(guī)劃，2012-2015 年間，我國(guó)將新增運(yùn)營(yíng)里程 3198 公里，投資約為1.1-1.2 萬(wàn)億元。亞太安訊憑借在北京地鐵項(xiàng)目的標(biāo)桿案例，有望成功拓展其他區(qū)域市場(chǎng)，2013 年下半年其已在長(zhǎng)沙地區(qū)有所斬獲。
    收購(gòu)亞太安訊將顯著增厚公司業(yè)績(jī)。亞太安訊2012 年凈利潤(rùn)為4130萬(wàn)元，交易對(duì)方承諾，2013-2015 年亞太安訊實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別不低于5000 萬(wàn)元、5750 萬(wàn)元和6613 萬(wàn)元。如果2014 年完全并表，將增厚公司凈利潤(rùn)約25%。