>> 廣發(fā)證券-豪邁科技(002595)收購關(guān)聯(lián)資產(chǎn),提高模具產(chǎn)能-131215
| 上傳日期： |
2013/12/17 |
大小： |
687KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
董亞光，羅立波，真怡 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)：
收購主要內(nèi)容
公司擬使用超募資金114.37 百萬元收購豪邁制造的大型燃?xì)廨啓C(jī)零部件加工業(yè)務(wù)項(xiàng)目及資產(chǎn)（含業(yè)務(wù)平臺轉(zhuǎn)移）以及超募、節(jié)余和自有資金共147.61 百萬元收購豪邁制造相關(guān)模具擴(kuò)產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。
大型燃?xì)廨啓C(jī)零部件加工業(yè)務(wù)預(yù)期2014 年-2016 年的收益分別為16.53、19.93 和19.30 百萬元，相應(yīng)增厚EPS 分別為0.08、0.10 和0.10元。每個利潤補(bǔ)償年度或期間未達(dá)到上述預(yù)期收益，對于凈利潤不足預(yù)期收益的差額部分，豪邁制造負(fù)責(zé)全部補(bǔ)償。
點(diǎn)評
收購價格比較合理：燃?xì)廨啓C(jī)大型零部件加工業(yè)務(wù)的收購價格為114.37 百萬元，對應(yīng)14 年16.53 百萬元的盈利預(yù)期，PE 僅為6.92 倍；而模具擴(kuò)產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)增值率為12.38%，總體而言，收購價格比較合理。
對資金周轉(zhuǎn)和損益影響不大：此次收購公司共需支付現(xiàn)金約262 百萬元，13 年3 季度末公司帳面現(xiàn)金加上銀行理財(cái)產(chǎn)品共825 百萬元，因此收購不會影響公司的資金周轉(zhuǎn)。同時收購燃?xì)廨啓C(jī)大型零部件加工業(yè)務(wù)的溢價額68.25 百萬元，由于是同一控制人下的資產(chǎn)收購，將直接沖減公司資本公積，對當(dāng)期損益沒有影響。
盈利預(yù)測和投資建議
我們上調(diào)對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)13-15 年收入分別為1,077，1,524和1,974 百萬元；EPS 分別為1.58，2.20 和2.87 元。參照可比公司估值，我們給予公司25 倍PE14，合理價值為55 元，維持“買入”評級。
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