>> 中銀國際-特變電工(600089)：新能源發(fā)展有望超預期-140227
| 上傳日期： |
2014/2/27 |
大小： |
421KB |
| 格式： |
doc |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉波，游家訓 |
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公司(600089.CH/人民幣9.65，買入) 在風電在國家第四批風電擬核準項目中獲得0.1GW的項目，這是公司首次在國家批次風電核準項目（不含新疆哈密地區(qū)國家特殊項目）中獲得資源訂單，我們認為公司已經(jīng)將風電資源獲取和開發(fā)作為未來新的重點發(fā)展的新能源領域，也將加快在國家批次風電核準項目獲取資源，同時加快為其它風電場資源獲得者提供風電場開發(fā)業(yè)務。
公司以產(chǎn)業(yè)鏈模式“核心裝備制造+工程（+運營）+服務”不斷完善電力和新能源產(chǎn)業(yè)，我們認為公司將是最有希望成為“中國ABB”的企業(yè)之一。ABB是電力+自動化雙產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，公司是電力+新能源雙產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，公司在電力制造領域的基礎是變壓器和電線電纜，但我們認為公司的傳統(tǒng)電力產(chǎn)品線將不斷完善，同時加快打造電力電子平臺和產(chǎn)品線（SVG和柔性直流）布局。
維持目標價17.00元和買入評價。我們預計2013-2015年的營業(yè)收入分別為265、331和400億， 2012-2015年的每股收益分別為0.31、0.46、0.66和0.85元，目前股價對應的市盈率分別31、21、15和11倍。
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