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>> 海通證券-海利得(002206)13年報(bào)點(diǎn)評(píng)-工業(yè)絲毛利率提升,簾子布收入大增-140314
上傳日期:   2014/3/14 大?。?/td>   641KB
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評(píng)級(jí):   買(mǎi)入 作者:   曹小飛,張瑞
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    主要觀點(diǎn) 
    海利得2013年收入增長(zhǎng)10%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15%。海利得2014年3月14日發(fā)布2013年報(bào),2013年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.49億元,同比增長(zhǎng)10%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利1.01億元,同比增長(zhǎng)15%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.23元;其中4季度營(yíng)收5.21億元,同比增長(zhǎng)5%,環(huán)比下降11%,實(shí)現(xiàn)凈利0.20億元,同比增長(zhǎng)172%,環(huán)比下降35%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.04元。公司同時(shí)預(yù)告1季度凈利潤(rùn)區(qū)間2391~2869萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)0~20%,對(duì)應(yīng)EPS區(qū)間0.05~0.06元。
    工業(yè)絲毛利率提升。得益于國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)回暖、新下游不斷拓展,滌綸工業(yè)絲2013年行業(yè)景氣度顯著回暖,產(chǎn)品價(jià)差從2012年的3919元/噸,提升至2013年4376元/噸,升幅約12%。得益于此,13年海利得滌綸工業(yè)絲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)毛利率15.70%,同比增加1.32個(gè)百分點(diǎn)。2014年,草根調(diào)研顯示,滌綸工業(yè)絲基本面依然強(qiáng)勢(shì),主流企業(yè)訂單飽滿(mǎn)、裝置維持高開(kāi)工率、庫(kù)存偏低,考慮到未來(lái)2年行業(yè)實(shí)際新增產(chǎn)能較少,我們預(yù)計(jì)滌綸工業(yè)絲行業(yè)景氣度將繼續(xù)上行。簾子布收入大增。2013年,公司簾子布客戶(hù)實(shí)現(xiàn)了突破性進(jìn)展,完成認(rèn)證客戶(hù)15個(gè),對(duì)住友、米其林、永盛、永泰、昊華等批量供貨,對(duì)COOPER、韓泰、錦湖等的認(rèn)證也有望突破,得益于此,公司2013年簾子布產(chǎn)銷(xiāo)量顯著提升,實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入1.33億元,同比大幅增長(zhǎng)331%;毛利率雖仍為負(fù)數(shù)(-1.30%),但較2012年提升2.76個(gè)百分點(diǎn)、預(yù)計(jì)到2014年中期,一期1.5萬(wàn)噸簾子布生產(chǎn)線將實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)產(chǎn),未來(lái)簾子布將為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)新增量。
 
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