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    估值與投資建議
    公司12年實(shí)現(xiàn)每股收益為0.65元，預(yù)計(jì)13年為0.79元，以3月25日收盤價(jià)44.90元計(jì)算，靜態(tài)、動(dòng)態(tài)市盈率分別為69.08和56.84倍。專用機(jī)械設(shè)備公司12年、13年市盈率中值分別為52.34倍和45.08倍，醫(yī)療器械類上市公司12年、13年市盈率中值分別為66.49倍和63.78倍。公司目前的估值水平低于醫(yī)療器械類上市公司平均水平。公司是光電檢測(cè)與分級(jí)專用設(shè)備的龍頭企業(yè)，隨著國(guó)家對(duì)食品安全和工業(yè)品質(zhì)量的高度重視，公司的色選機(jī)業(yè)務(wù)面臨快速發(fā)展期；而隨著種植、正畸等高端牙科醫(yī)療服務(wù)的快速增長(zhǎng)，也推動(dòng)了對(duì)口腔CT的需求。我們給予公司合理估值區(qū)間為48.6-59.4元，相當(dāng)于14年P(guān)E45-55倍。綜合考慮絕對(duì)估值和相對(duì)估值，我們給予公司，“未來(lái)六個(gè)月內(nèi)，謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    專業(yè)從事光電檢測(cè)與分級(jí)專用設(shè)備產(chǎn)銷研
    2014年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司一季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50-80%。公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僦饾u加快跡象明顯。公司產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)已逐步以大米色選機(jī)國(guó)內(nèi)銷售為主轉(zhuǎn)變?yōu)殡s糧色選機(jī)、X射線子午線輪胎檢測(cè)機(jī)、口腔X射線CT診斷機(jī)、X射線異物檢測(cè)機(jī)等高附加值產(chǎn)品銷售為主。
    色選機(jī)：受益政策利好及海外銷售布局
    色選機(jī)是公司第一大業(yè)務(wù)模塊，其收入占比歷年來(lái)超過(guò)90%以上。公司的色選機(jī)主要分為大米、雜糧和茶葉三種，從增速來(lái)看，雜糧色選機(jī)達(dá)到45.08%，其發(fā)展速度快于大米色選機(jī)。隨著雜糧消費(fèi)的增加，對(duì)于雜糧等農(nóng)產(chǎn)品的色選機(jī)需求則顯著上升。預(yù)計(jì)公司雜糧色選機(jī)將保持30-50%的較快增長(zhǎng)。
    牙科CT 機(jī)涉足高端醫(yī)療影像市場(chǎng)
    牙科CT機(jī)是公司于2012年推出的新產(chǎn)品，CBCT與傳統(tǒng)CT相比，具有如下優(yōu)點(diǎn)：1）射線量極低；2）應(yīng)用范圍極其廣泛；3）口腔科應(yīng)用更加方便；4）可作為口腔常規(guī)檢查手段；5）使用操作簡(jiǎn)單。隨著種植、正畸等高端牙科醫(yī)療服務(wù)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，也推動(dòng)了對(duì)CBCT的需求。
    從公司的CBCT定位和銷售策略來(lái)看，主要針對(duì)中端市場(chǎng)，其客戶主要集中在民營(yíng)醫(yī)院和口腔診所。預(yù)計(jì)未來(lái)牙科CT產(chǎn)品有望延續(xù)高速發(fā)展。