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   2013 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入37 億元，同比增長55.2%；實現(xiàn)營業(yè)利潤11.14 億元，同比增長57.4%；實現(xiàn)歸
    屬母公司凈利潤9.85 億元，同比增長53.2%。實現(xiàn)每股收益1.65 元。分配預案是每10 股派息2.5 元，轉(zhuǎn)增5 股。油田設備仍是拉動收入增長的主要動力。13年公司油田設備收入25.9億元，同比增64.4%，收入占比提升至70%；設備維修改造與配件營收6.8億元，同比增8.4%，收入占比降至18%；油田工程技術服務營
    收3.9億元，同比增87.9%，收入占比為10.7%。
    國內(nèi)增長強于海外。13年公司國內(nèi)、外營收增速分別為：76%、2.4%，國外收入占比降到19%的低位。
    主要原因是委內(nèi)瑞拉訂單尾款未交付導致交貨遲緩。
    毛利率：設備類微升，油田服務降幅明顯。13年公司綜合毛利率43.7%，同比提升一個百分點。油田設備和維修配件毛利率分別為48.6%、32.6%，均同比微升。油田工程技術服務28.6%，同比下降3.4個百分點，原因是服務收入主要來自新開展項目，生產(chǎn)處于不完全飽和狀態(tài)，生產(chǎn)組織和施工處于磨合階段。
    預計隨著工作量的擴大，效率提升，毛利率有較大提升空間。
    油田設備板塊：訂單高增長，新產(chǎn)品突破。2013年中國完井增產(chǎn)設備需求旺盛，除中國外的其他地區(qū)如南美、俄羅斯、中亞油氣投資活躍，公司設備類訂單高速增長。新產(chǎn)品方面，公司繼續(xù)豐富產(chǎn)品線，公司于2014年3月19日在第十四屆中國國際石油石化技術裝備展覽會（CIPPE展會）發(fā)布世界首臺4500水馬力渦輪壓裂車—“阿波羅”渦輪壓裂車。具有單機功率高、性能全面提升、超長壽命等優(yōu)勢，標志著公司在能源裝備上的又一次重大突破，鞏固并提升公司產(chǎn)品在壓裂市場的競爭力。
    油田工程技術服務板塊：收入增速較快，但占比仍然較低。2013年公司油田工程技術服務收入雖然有88%的增長，但規(guī)模仍低于公司規(guī)劃，收入占比較低。在油服領域，一體化服務能力的行程并不是一蹴而就的，是一個漸進的過程，公司已經(jīng)具備了致密油井的完井一體化能力，致密氣井、頁巖氣井完井一體化服務能力正在形成，將逐漸形成鉆完井一體化服務能力，屆時公司油服業(yè)務規(guī)模和盈利能力有望快速提升。
    2013年，公司累計獲取訂單49.71億元，年末存量訂單30.84億元。其中：油田專用設備制造新增訂單39.09億元，新增設備訂單中當年完成交付的比例為36%。油田工程技術服務合同儲備不大，原因在于油田工程技術服務合同以敞口合同為主（國內(nèi)和美國陸地巖屑回注），不同于國際慣例的長期訂單，當年獲得量以服務作業(yè)量為準。
    公司確定2014年總體經(jīng)營目標是：營業(yè)收入59億元，較上年增長59.45%；歸屬于母公司凈利潤14.30億元，較上年增長45.11%。根據(jù)目前的存量訂單、市場需求以及公司產(chǎn)能建設，我們認為公司完成目標是大概率事件。
    結論：
    公司鉆完井設備產(chǎn)業(yè)鏈日趨完整，鉆完井一體化服務能力正在形成，仍處于快速增長的階段。雖然兩大油14年資本開支有所下降，但頁巖氣開采力度將加大，利于公司增產(chǎn)完井設備。海外市場空間廣闊，目前公司油服業(yè)務規(guī)?；鶖?shù)低，增長彈性大。公司在2014年1月完成了29.5億元的再融資，資金充足，后期并購、產(chǎn)業(yè)鏈延伸可期。我們預計公司2014-2016年的每股收益為2.42元、3.32元、4.44元，對應動態(tài)市盈率分別為25倍、18倍、14倍，給予“推薦”的投資評級。