>> 國金證券-中海達(300177)獲得軍工資質,增強業(yè)務彈性-140401
| 上傳日期： |
2014/4/2 |
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| 323KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達，趙旭翔 |
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事件
中海達發(fā)布公告：近日收到中國人民解放軍總裝備部頒發(fā)的《裝備承制單位注冊證書》，公司符合裝備承制單位資格條件要求，已注冊編入《中國人民解放軍裝備承制單位名錄》，有有效期至 2017 年 12 月。
評論
獲得軍工資質，軍工客戶范圍將擴大：公司過往只能對個別軍工單位有過少量的供貨經歷，有了軍工裝備承制資質之后，在客戶范圍上將大幅擴大，公司的聲吶、陸地測繪、三維激光等產品將可以面向所有軍種供貨。
公司產品在軍方有較大需求：由于有較高的技術門檻，公司的很多產品都是打破國外壟斷，進行進口替代的產品，比如面向海洋應用的單波束及多波束聲吶系統(tǒng)，高精度衛(wèi)星測繪產品，北斗的軍工應用系統(tǒng)等，都可以根據軍方的需求改進后，面向軍方供貨。
軍工業(yè)務將為公司帶來業(yè)績彈性：軍工產品有其量大且利潤高、周期長的特點，所以預計公司產品按照軍方需求改造定型后，會對公司明后年的業(yè)績帶來一定的增長彈性。
空間信息采集+加工處理+應用的全產業(yè)鏈：公司的數據采集測繪產品，是起家業(yè)務，未來維持穩(wěn)定的20%增速；以街景地圖、三維地圖、三維激光掃描產品、海洋測繪產品、北斗應用為代表的應用業(yè)務，經過前幾年的投入布局，未來2-3 年將逐漸進入收獲期，是公司業(yè)績的新增量；加工處理業(yè)務，以數源公司為中心，承接客戶和自身的信息數據處理需求。
從設備提供商向信息服務提供商的戰(zhàn)略轉型：公司以銷售硬件設備起家，隨著上市后的并購和投資，未來公司收入結構中測繪產品的占比將逐漸下降。從長期趨勢看，公司信息服務收入的占比將逐年提升，從賣設備到賣信息、賣服務的轉型。
投資建議
維持“買入”評級，維持預測公司14-15 年EPS 為0.90 元和1.35 元，維持目標價35 元。
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