>> 東北證券-濱江集團(tuán)(002244)2013年報點(diǎn)評-140403
| 上傳日期： |
2014/4/4 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
高建 |
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背景情況：2013年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 103.82 億元，歸屬于母公司凈利潤14.10 億元，分別較去年同期增長了61.94%和11.39%?；久抗墒找?.04 元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為21.30%，比去年同期下降1.75
個百分點(diǎn)，公司業(yè)績低于我們的預(yù)期。業(yè)績低于預(yù)期的主要原因是毛利率較低的項(xiàng)目在2013 年結(jié)轉(zhuǎn)影響了公司整體毛利率水平。
2013 年公司簽約金額較上年小幅增長，增速低于行業(yè)平均水平。
公司在土地儲備方面繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，未能完成年初計劃儲備規(guī)模。
預(yù)收賬款有所下降，但仍處于較高水平，未來2 年業(yè)績有保障。
財務(wù)狀況得到一定改善，但仍處于偏緊狀態(tài)。
我們對公司未來3 年的業(yè)績預(yù)測為：預(yù)計2014 年每股收益為1.29 元，2015 年每股收益為1.54 元，2016 年每股收益為1.77 元，給予增持的投資評級。
風(fēng)險提示：房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的力度和時間超出預(yù)期或者公司業(yè)績結(jié)算的不均衡，都會使我們的業(yè)績預(yù)測不達(dá)預(yù)期，提醒投資者注意投資風(fēng)險
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