>> 國信證券-華宇軟件(300271)2014年一季報預(yù)告點評-140404
| 上傳日期： |
2014/4/4 |
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388KB |
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pdf |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
高耀華 |
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一季報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期，政務(wù)IT 系統(tǒng)景氣回升
華宇軟件預(yù)告2014 年一季度業(yè)績增長30%-40%，盈利1287-1386 萬元。公司當前業(yè)務(wù)中收入最多比例的仍是法院IT 系統(tǒng)，另外還有檢察院IT 系統(tǒng)、政務(wù)系統(tǒng)、食品安全系統(tǒng)、BI 系統(tǒng)等。業(yè)績較高增長反映公司主要業(yè)務(wù)的景氣提升，預(yù)計以法院為主的政務(wù)IT 系統(tǒng)全年保持較高景氣程度。
新產(chǎn)品“信碼”是二維碼的深度應(yīng)用，團隊強大市場前景廣
公司于今日設(shè)立子公司華宇信碼，推廣“信碼”產(chǎn)品。信碼是帶部分涂層的二維碼標簽，以商品防偽和食品安全為切入點，實現(xiàn)防偽、物流監(jiān)控和互動營銷的功能。信碼可以為行業(yè)客戶提供防偽、防竄貨和營銷的整合方案，也可以為政府客戶提供行業(yè)監(jiān)管碼。信碼利用消費者已有較強認知的二維碼推廣產(chǎn)品形式，利用移動互聯(lián)網(wǎng)和云平臺作為產(chǎn)品落腳點。
用戶在掃“信碼”的時候通過和云平臺數(shù)據(jù)庫對比辨別真?zhèn)危辉诓樵兘缑婵梢蕴峁┰鲋捣?wù)；而記錄用戶行為可以提供更精準的營銷。通過對比用戶IP 數(shù)據(jù)可以管理經(jīng)銷商竄貨行為。信碼是移動互聯(lián)網(wǎng)場景下對二維碼的深度應(yīng)用。公司團隊主要成員在二維碼和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有近10 年運營經(jīng)驗，目前已為雅培、澳優(yōu)等企業(yè)賦碼超過1 億個標簽。
食品安全期待訂單落地，產(chǎn)品線布局完整
公司的食品安全業(yè)務(wù)保持國內(nèi)領(lǐng)先，有監(jiān)管部門的系統(tǒng)，也有企業(yè)追溯系統(tǒng)，還有面向消費者的公眾查詢平臺。業(yè)務(wù)保持較快增速，預(yù)期14 年在業(yè)務(wù)成熟基礎(chǔ)上有機會落實較大規(guī)模的訂單。
風(fēng)險提示
政務(wù)IT 收入受支出影響；信碼推廣進度有不確定性；食品安全訂單有不確定性。
新業(yè)務(wù)前景看好，主業(yè)景氣提升，維持“推薦”評級
我們看好公司信碼業(yè)務(wù)的巨大前景，同時食品安全也在培育大市場，在政務(wù)IT景氣回升的情況下業(yè)績更有保證。預(yù)計14-15 年EPS 為1.10/1.41 元，分別增長35%/28%，對應(yīng)當前股價P/E 為25/19 倍。估值明顯偏低，維持“推薦”評級，6 個月合理估值40 元，對應(yīng)14/15 年P(guān)/E 約36/28 倍
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