久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    重要事件：
    公司 14 日公告稱與南車青島四方機(jī)車簽訂了SF/CL-250 公里統(tǒng)型動(dòng)車采購項(xiàng)目合同和SF/CL-350 公里統(tǒng)型車采購項(xiàng)目合同。其中：SF/CL-250 型總價(jià)約為2532 萬元（不含稅），SF/CL-350 型合同總價(jià)約2727（不含稅），合計(jì)5259 萬元（不含稅）。
    報(bào)告摘要：
    實(shí)簽合同超此前訂單金額預(yù)期，動(dòng)車組連接器業(yè)務(wù)14 年收入有望超8000 萬，高增長邏輯進(jìn)一步夯實(shí)。此次實(shí)簽采購合同共計(jì)約5259 萬，而此前1 月份公告的訂單金額3108 萬，實(shí)簽金額超過此前訂單金額約2150 萬。此前公司在手訂單預(yù)計(jì)在6100 萬左右，此次實(shí)簽合同訂單總額多2150 萬超市場預(yù)期，但符合我們的判斷，預(yù)計(jì)動(dòng)車組年內(nèi)收入有望超8000 萬（我們此前的預(yù)測7800 萬），我們預(yù)計(jì)動(dòng)車組連接器高毛利率（69%）仍然可維持，此次超預(yù)期部分將使得動(dòng)車組毛利潤貢獻(xiàn)占比超30%，支撐未來業(yè)績高彈性。
    受益供貨北車序列+進(jìn)口替代提升，15 年動(dòng)車組連接器業(yè)務(wù)仍有望超預(yù)期。13 年公司動(dòng)車組連接器在南車份額約50%，而目前已進(jìn)入北車CRH5 型供貨序列，進(jìn)口替代的加速帶來動(dòng)車組連接器業(yè)務(wù)規(guī)模和占比雙升，我們預(yù)計(jì)14-15 年全路年均通車?yán)锍碳s4500KM，將帶來年均超400 輛的新增動(dòng)車需求，我們預(yù)計(jì)公司15 年動(dòng)車組連接器業(yè)務(wù)收入將超1.1 億元，且仍有望在北車份額中超預(yù)期。
    高增長邏輯之二來自路外市場，放量突破在即。路外市場中新能源設(shè)備連接器（50 億規(guī)模級別）受益新能源汽車爆發(fā)式增長，年均翻番增長確定，預(yù)計(jì)15 年達(dá)到8000 萬元規(guī)模。目前軍工連接器已經(jīng)獲得小批量訂單，15 年有望突破。而通訊連接器更有望切入重要客戶的一級供應(yīng)商序列，迎來這一百億級連接器市場的重大突破。
    預(yù)計(jì) 2014-15 年公司 EPS 分別為0.97 和 1.27 元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)分別為 31.6x14PE，扣除在手現(xiàn)金估值在25 倍左右，相對便宜，由于14-15 年業(yè)績高增長確定且路外市場有望超預(yù)期，維持“買入”評級。