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     投資要點
    事項：發(fā)布《非公開發(fā)行股票方案》，擬向公司前四大股東杜宣、趙劍、李結(jié)義、徐岷波以22.54 元/股的價格非公開發(fā)行11,200,000 股，募集資金在扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充公司流動資金，本次非公開發(fā)行股票自本次發(fā)行結(jié)束之日起36 個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。
    發(fā)布 2014 年一季報：實現(xiàn)營收4.69 億元，同比增16.8％；營業(yè)利潤同比增27.1％；歸屬于母公司凈利潤為1,085 萬元，同比增11.2％，EPS 為0.04 元；歸屬于母公司的扣非后凈利潤同比增21.5%。
    平安觀點:
    經(jīng)營整體波瀾不驚，政府補助減少構(gòu)成凈利增速主要壓力：
    公司一季報毛利率和三費費用率基本持平，營業(yè)利潤和扣非后凈利增速都在20%以上，整體符合預(yù)期。公司一季報凈利增速之所以只有11.2%，主要是14 年一季度營業(yè)外收入同比大幅下滑53.7%所致，核心原因主要系本期結(jié)轉(zhuǎn)的政府補助減少所致，考慮到公司預(yù)收款項同比增長高達37.8%，我們對于公司目前經(jīng)營景氣度依然維持相對樂觀態(tài)度，預(yù)計公司中報凈利表現(xiàn)將會顯著好于一季報。
    考慮到公司過去四年一季度占全年凈利潤比重最高也不足 9%，平均值更是只有2.3%，我們認為一季報對于公司全年凈利潤指引意義將非常有限，我們依然維持公司全年凈利增速超過50%的預(yù)期不變。
    股東高位增持彰顯長期信心，潛在互聯(lián)網(wǎng)整合帶來遐想無限：
    公司今年以來股價走勢強勁，此次四大股東通過非公開發(fā)行方式增持股價22.54元相較于13 年底股價溢價高達46%，增持額接近2.6 億元，占公司目前市值比重接近4%，且鎖定三年，我們認為公司四個大股東此時選擇在相對高位大手筆增持公司股份充分彰顯了公司大股東對于公司未來三年長期發(fā)展的堅強信心。
    公司作為 A 股互聯(lián)網(wǎng)金融軟件第一股，先后與阿里、銀聯(lián)、騰訊、蘇寧、京東等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)往來?？紤]到馬云近期收購恒生，公司不僅僅在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)上競爭力獲得強化，公司在整個金融IT 生態(tài)鏈中的稀缺性亦得到了提升，隨著騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)爭奪的白熱化，公司未來潛在被整合的可能將刺激公司估值始終處于一個相對較高水平。