久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司 13 年實(shí)現(xiàn)EPS 0.30 元，完全符合申萬預(yù)期。根據(jù)公告，公司13 年實(shí)現(xiàn)銷售收入3.3 億元，同比增長59.1%，營業(yè)成本1.6 億元，同比增長57.8%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東凈利潤0.6 億元，同比增長29.24%，扣非后凈利潤同比增長10.94%，表明公司盈利能力正逐步提升。利潤增速低于收入增速主要由于市場(chǎng)及研發(fā)投入導(dǎo)致的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的增加。
    核心業(yè)務(wù)毛利率提升較快改善盈利水平，未來隨產(chǎn)品銷售放量毛利有望進(jìn)一步提升。13 年公司綜合毛利維持穩(wěn)定略有改善，其中空氣質(zhì)量連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)毛利48.7%，同比小幅提升1.8 個(gè)百分點(diǎn)；水質(zhì)連續(xù)自動(dòng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)取得突破，毛利率同比大幅提升近12.0 個(gè)百分點(diǎn)；運(yùn)營服務(wù)毛利率更是進(jìn)一步提升5.8 個(gè)點(diǎn)至70.8%。公司立足高端環(huán)境監(jiān)測(cè)，未來隨重金屬監(jiān)測(cè)以及運(yùn)營、VOC監(jiān)測(cè)等領(lǐng)域逐步放量，公司優(yōu)勢(shì)地位有望鞏固，綜合毛利率有望進(jìn)一步提升。
    公司 14 年一季度實(shí)現(xiàn)EPS 0.02 元，基本符合申萬預(yù)期。公司14Q1 實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2955.9 萬元，相比13 年同期 -211.6 萬元實(shí)現(xiàn)扭虧。14 年，環(huán)境空氣監(jiān)測(cè)市場(chǎng)有望保持高增長，國家直管站和區(qū)域站建設(shè)有望推開，重污染天氣監(jiān)測(cè)預(yù)警體系將實(shí)施建立；地下水監(jiān)測(cè)有望成為業(yè)務(wù)增長新亮點(diǎn)；運(yùn)營市場(chǎng)有望保持強(qiáng)勁增長；VOC 治理十二五有望啟動(dòng)。公司13 年成功收購美國CES，水質(zhì)在線監(jiān)測(cè)也積累了一定技術(shù)實(shí)力和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，又與軍方合作進(jìn)軍VOC治理，隨監(jiān)測(cè)和VOC 市場(chǎng)爆發(fā)業(yè)務(wù)有望維持高增長。
    投資估值與評(píng)級(jí)：不考慮外延式擴(kuò)張，我們維持14-16 年公司盈利預(yù)測(cè)分別為0.54、0.76、0.96 元/股，14 年P(guān)E 36 倍。公司作為大氣監(jiān)測(cè)設(shè)備龍頭，通過同軍方合作進(jìn)入VOC 治理領(lǐng)域?qū)楣疚磥戆l(fā)展打開新空間。同時(shí)，我們認(rèn)為公司隨著監(jiān)測(cè)市場(chǎng)擴(kuò)容和國產(chǎn)化率推進(jìn)業(yè)績?cè)鲩L彈性較大，轉(zhuǎn)型運(yùn)營服務(wù)以及重金屬監(jiān)測(cè)市場(chǎng)啟動(dòng)將迅速提升公司盈利能力和業(yè)績?cè)鏊?，且公司始終把收購兼并作為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重點(diǎn)工作，有望成為業(yè)績超預(yù)期的重要因素，維持“買入”評(píng)級(jí)。