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    1 季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)17%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期
    1 季度，公司營(yíng)業(yè)收入67.49 億元，同比增長(zhǎng)18%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16.87億元，同比增長(zhǎng)21.1%，歸屬母公司凈利潤(rùn)14.10 億元，同比增長(zhǎng)17.1%，對(duì)應(yīng)EPS 為0.295 元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期
    鉆井平臺(tái)業(yè)務(wù)保持平穩(wěn)，協(xié)同效應(yīng)導(dǎo)致油田服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)1 季度，由于公司2013 年新增了NH7、COSLPromoter、NH9 等半潛式鉆井平臺(tái)，導(dǎo)致鉆井平臺(tái)作業(yè)船天同比增長(zhǎng)了5.6%。但自升式鉆井平臺(tái)的修理天數(shù)增多，鉆井平臺(tái)可用天使用率為98.6%，同比下降1.1 個(gè)百分點(diǎn)，日歷天使用率87.4%，同比下降6.8 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，受益于鉆井平臺(tái)數(shù)量增加帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)及新業(yè)務(wù)拓展，油田技術(shù)服務(wù)主要業(yè)務(wù)線作業(yè)量較快增長(zhǎng)
    船舶工作量及物探服務(wù)均有不同程度下滑
    由于去年下半年有5 艘舊船報(bào)廢，導(dǎo)致1 季度公司自有船隊(duì)作業(yè)天數(shù)下降了3.3%，外租船舶作業(yè)船天4,086 天，同比增長(zhǎng)13%。同時(shí)，東海作業(yè)受到干擾導(dǎo)致BH512 船轉(zhuǎn)換工區(qū)，二維采集業(yè)務(wù)量下降32.7%，由于年初的修船導(dǎo)致三維采集業(yè)務(wù)量下降16.8%
    未來(lái)兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性增強(qiáng)
    公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)訂單周期較長(zhǎng)，從四個(gè)業(yè)務(wù)板塊看，目前2014 年公司90%的訂單已確定，其中鉆井業(yè)務(wù)訂單100%已鎖定，價(jià)格變動(dòng)幅度較小。2015 年訂單已落實(shí)65%，35%的訂單尚未簽訂，其中包括母公司中海油的合同訂單。公司2014 年計(jì)劃資本支出70-80 億元，60%用于鉆井，另一部分用于船舶建造，這奠定了未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基礎(chǔ)。
    維持“買(mǎi)入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25.26 元
    預(yù)計(jì)2014-2016 年公司凈利潤(rùn)為80.4、95.8、110 億元，EPS 為1.68、2.01、2.32 元，公司長(zhǎng)期受益我國(guó)海洋油氣資源加快開(kāi)發(fā)，給予2014年15 倍市盈率，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)25.26 元，維持“買(mǎi)入-A”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。海洋油氣投資增速放緩；油價(jià)下降造成平臺(tái)利用率降低