>> 民生證券-象嶼股份(600057)調(diào)研簡報(bào)-進(jìn)軍糧食供應(yīng)鏈,公司迎來戰(zhàn)略性投資良機(jī)-140505
| 上傳日期： |
2014/5/6 |
大小： |
495KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
孫洪湛 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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一、事件概述
近日，我們調(diào)研了象嶼股份（600057）。公司4月11日公告，與穆海鵬、穆明倩以自有資金分別出資4億元人民幣、0.5億元人民幣、0.5億元人民幣，合資設(shè)立黑龍江象嶼農(nóng)業(yè)物產(chǎn)有限公司（以下簡稱"合資公司"），開展糧食供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。
二、分析與判斷
走向全國的專業(yè)綜合供應(yīng)鏈服務(wù) 公司主營業(yè)務(wù)為商品采購供應(yīng)及綜合物流服務(wù)、物流園區(qū)平臺(tái)開發(fā)運(yùn)營。采購供應(yīng)及綜合物流服務(wù)以象嶼保稅區(qū)為主，逐漸形成了采購供應(yīng)、倉儲(chǔ)運(yùn)輸、進(jìn)口通關(guān)、供應(yīng)鏈信息、結(jié)算配套等全方位的綜合服務(wù)能力，目前服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國各大口岸。物流平臺(tái)開發(fā)運(yùn)營是指由象嶼股份開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營的物流園區(qū)、港口碼頭、配送中心、國際航運(yùn)中心、商貿(mào)物流中心等資源平臺(tái)，旨在平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)上實(shí)現(xiàn)商流、物流、信息流和資金流的共享，有效聚合物流、貿(mào)易、制造企業(yè)，形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)，整合社會(huì)物流資源，降低物流綜合成本，提供第三方綜合物流服務(wù)。
公司拓展農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈領(lǐng)域，提升農(nóng)副產(chǎn)品業(yè)務(wù)比重
公司進(jìn)一步提升農(nóng)副產(chǎn)品板塊業(yè)務(wù)比重和農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈服務(wù)能力。通過收購穆氏家族（在黑龍江多年從事糧食供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)并形成較大規(guī)模優(yōu)勢(shì)）核心資產(chǎn)，形成骨干物流節(jié)點(diǎn)，充分發(fā)揮其集聚和輻射效應(yīng)，發(fā)展立足糧食上游核心產(chǎn)區(qū)、下游主要銷區(qū)，成為擁有綜合化種植服務(wù)能力、網(wǎng)絡(luò)化倉儲(chǔ)物流服務(wù)能力、多元化采購和分銷能力的糧食供應(yīng)鏈綜合服務(wù)提供商。公司主營業(yè)務(wù)盈利能力也將得以增強(qiáng)，以2014年1月1日收購?fù)瓿声i嶼物流后口徑對(duì)象嶼農(nóng)產(chǎn)未來經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行模擬測(cè)算，預(yù)計(jì)2014年度、2015年度和2016年度象嶼農(nóng)產(chǎn)可實(shí)現(xiàn)的凈利潤為2.2億元、2.5億元和2.8億元。
三、投資建議
公司存在兩大看點(diǎn)：物流平臺(tái)開發(fā)運(yùn)營異地?cái)U(kuò)展及糧食供應(yīng)鏈。我們看好公司在黑龍江糧食生產(chǎn)、銷售供應(yīng)鏈領(lǐng)域的發(fā)展前景，給予"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司14至16年凈利潤為2.9、4.7及6.6億，同比增長21%、61%及41%，市盈率為45、28及20倍。
四、風(fēng)險(xiǎn)提示 大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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