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    積極參與泰國(guó)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)：根據(jù)油氣領(lǐng)域著名媒體Upstream 報(bào)道，海油工程在一份交鑰匙合同的競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先位置，如果中標(biāo)，將為泰國(guó)PTTEP 在緬甸海上的Zawtika 1B 期氣田開發(fā)項(xiàng)目提供4 座井口平臺(tái)。該項(xiàng)目將在近期與五家投標(biāo)企業(yè)進(jìn)行最后的談判，然后在6 月授出合同。根據(jù)導(dǎo)管架高度和重量，我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目金額在數(shù)億元人民幣的量級(jí)。目前，市場(chǎng)對(duì)于海油工程參與的俄羅斯亞馬爾LNG 項(xiàng)目模塊建造競(jìng)標(biāo)關(guān)注較多，而泰國(guó)項(xiàng)目等表明，公司參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是多點(diǎn)發(fā)力，并不是依賴于單一市場(chǎng)。
    南海油氣開發(fā)持續(xù)推進(jìn)：根據(jù)中國(guó)海事局發(fā)布的航行警告，我國(guó)“海洋石油981”鉆井平臺(tái)在西沙群島海域（15-29.58N/111-12.06E）進(jìn)行鉆井作業(yè)，將從5 月初持續(xù)到8 月中旬。目前，我國(guó)南海深水油氣開發(fā)呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大、項(xiàng)目有梯次的良好局面。我國(guó)首個(gè)深水油氣田—荔灣3-1 項(xiàng)目主體已建設(shè)完成，今年將正式投產(chǎn)；流花11-1 和流花16-2 項(xiàng)目正計(jì)劃建造張力腿平臺(tái)，相關(guān)合同將在年內(nèi)授出；而2012 年公布的流花29-2 構(gòu)造和2014 年公布的的陵水17-2 構(gòu)造等將形成后續(xù)可供繼續(xù)擴(kuò)大勘探或進(jìn)入開發(fā)的儲(chǔ)備。特別是陵水17-2 構(gòu)造，近期的鉆井活動(dòng)已經(jīng)在7 個(gè)含氣層發(fā)現(xiàn)400 億立方米探明儲(chǔ)量，而目前估計(jì)的天然氣總地質(zhì)儲(chǔ)量在1760 億立方米左右。
    2 季度工作量提升迅速：今年1 季度，海油工程的營(yíng)業(yè)收入為3,085 百萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.0%，這主要是設(shè)計(jì)工時(shí)增長(zhǎng)6%、建造加工量增長(zhǎng)39%、海上船天投入增長(zhǎng)25%拉動(dòng)，但鋪設(shè)海底管線較少。進(jìn)入4 月，海油工程各業(yè)務(wù)單元全面展開工作，4 月共完成11 個(gè)導(dǎo)管架和組塊裝船，比上年同期增長(zhǎng)83.3%，這意味著后續(xù)海上工作量將繼續(xù)提升。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24,407、28,800 和33,408 百萬(wàn)元，EPS 分別為0.748、0.899 和1.047 元。
    公司綜合實(shí)力突出，南海深水、國(guó)際市場(chǎng)將成為其加速成長(zhǎng)的關(guān)鍵，結(jié)合業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平，我們繼續(xù)給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)，導(dǎo)致行業(yè)景氣度變化的風(fēng)險(xiǎn)。