>> 宏源證券-好想你(002582)拓渠道、強(qiáng)營銷,轉(zhuǎn)型之路越走越正-140521
| 上傳日期： |
2014/5/23 |
大小： |
311KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
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作者： |
陳嵩昆 |
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事件：公司發(fā)布公告，由于產(chǎn)區(qū)搬遷，公司擬投資6.75 億建設(shè)年產(chǎn)5 萬噸紅棗及其制品深加工項目（一期），建設(shè)期2 年，投資回收期5.51 年，預(yù)計達(dá)產(chǎn)后實現(xiàn)年收入16.44 億，凈利潤1.81 億。另外上周我們調(diào)研了公司，與公司高管交流了公司經(jīng)營情況與發(fā)展前景。
我們點評如下：
公司轉(zhuǎn)型效果明顯，商超、電商收入占比提升至20%以上：預(yù)計1Q公司商超與電商分別實現(xiàn)收入超5000 萬與2000 萬，同比增長約300%與160%，收入占比合計約26%。商超今年重點仍是上海武漢鄭州北京，且已擴(kuò)展至江浙等省份，提升品牌影響力。電商方面計劃增加電商產(chǎn)品品類，并涉足O2O 力求有效結(jié)合線上線下，同時大力發(fā)展線上線下會員，今年會員目標(biāo)是由50 萬增至近100 萬；
今年計劃升級381 家專賣店，升級后同店收入平均增長10%，預(yù)計今年專賣店收入有望停止下滑：受禮品市場不景氣以及主動關(guān)店影響，公司13 年專賣店總數(shù)去年由年初2217 家減至年底1916 家，14年1Q 收入下滑近10%。今年專賣店計劃淘汰57 家，新開206 家，同時升級381 家，升級以后單店收入平均增長10%，且專賣店銷售產(chǎn)品中大眾定位的休閑食品占比也在提升，我們預(yù)計今年專賣店渠道收入有望持平或略有增長。
商超電商渠道收入保持快速增長，大眾休閑食品轉(zhuǎn)型路徑清晰且成效初顯：1）公司自從向商超、電商大眾消費渠道發(fā)力以來，轉(zhuǎn)型效果愈加明顯。休閑紅棗行業(yè)空間大，未來隨轉(zhuǎn)型深入，公司商超和電商渠道收入有望保持快速增長；2）公司目前產(chǎn)能近2.4 萬噸，5 萬噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)后公司產(chǎn)能將翻番，有效滿足市場需求。項目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)的年銷售收入與利潤是公司去年收入利潤的1.8 倍，為未來業(yè)績增長提供保障；
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