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該項(xiàng)目處理技術(shù)包含酸性水氣提、凈化、回用、胺液再生裝置、硫磺回收等，均是三維工程具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。
    該項(xiàng)目結(jié)算預(yù)計(jì)集中在2014-2015 年，將會(huì)對(duì)今明兩年的營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生積極的影響。我們認(rèn)為，市場(chǎng)公司公司的硫回收主業(yè)預(yù)期過(guò)于悲觀。我們的判斷是，公司硫回收主業(yè)持續(xù)性好于市場(chǎng)預(yù)期，一方面新增煉油煉化產(chǎn)能平穩(wěn)，另外一方面“油品升級(jí)+新型煤化工”將貢獻(xiàn)可觀增量。我們預(yù)測(cè)2014-2018 年石化和新型煤化工硫回收工程市場(chǎng)規(guī)模CAGR 達(dá)15.5%。
    （二）有別于市場(chǎng)，我們認(rèn)為公司基本面正發(fā)生積極變化
    1、產(chǎn)業(yè)布局及商業(yè)模式方面，中長(zhǎng)期不會(huì)看到成長(zhǎng)的天花板。
    公司已搭建起“硫回收（石化+煤化工+升級(jí)改造）+耐硫變換（產(chǎn)品+工程）+能源凈化、氣化”在內(nèi)的大能源環(huán)保業(yè)務(wù)架構(gòu)，市場(chǎng)容量為傳統(tǒng)硫回收的五倍以上；擬進(jìn)軍千億級(jí)的污水處理及石化電商B2B 市場(chǎng)。以公司目前搭建的業(yè)務(wù)架構(gòu)，我們認(rèn)為公司到2016 年做到12 億以上收入、3 億元凈利潤(rùn)、百億市值不會(huì)遇到天花板，且存超預(yù)期可能。
    2、青島聯(lián)信快速增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及成長(zhǎng)邏輯類似于三聚環(huán)保。
    聯(lián)信未來(lái)拓展的重要方向是從耐硫變換催化劑拓展至整個(gè)耐硫變換工藝包EPC（市場(chǎng)體量和硫回收相當(dāng)），從單一催化劑拓展至脫硫劑、能源凈化劑等領(lǐng)域拓展，同時(shí)向煤氣化新領(lǐng)域拓展。