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    訂單新簽和生效較上年明顯加速，收入增速有望逐漸提高：上半年公司新簽合同8.12 億美元，生效合同8.8 億美元，而2013 年全年新簽合同僅為12.73 億美元，而且其中有一個(gè)6.5億美元的大單，生效合同僅為7.79 億美元，也就是今年上半年新簽合同量已經(jīng)達(dá)到去年的2/3，生效合同量已經(jīng)超過(guò)去年，我們認(rèn)為按照這個(gè)生效節(jié)奏，大約4 季度左右可以看到收入增速的提高。
    關(guān)于公司訂單和業(yè)績(jī)重回加速通道的判斷得到驗(yàn)證，加上受益于國(guó)家對(duì)“走出去”，尤其是“一帶一路”項(xiàng)目大力支持，未來(lái)基本面趨勢(shì)良好：我們?cè)谀陥?bào)總結(jié)中提出，在前期持續(xù)投入下今年新的支柱市場(chǎng)逐漸成熟，將看到公司訂單來(lái)源多點(diǎn)開(kāi)花，激勵(lì)機(jī)制等內(nèi)部機(jī)制改革也將大為促進(jìn)公司活力釋放，14 年開(kāi)始公司訂單和業(yè)績(jī)將重新進(jìn)入加速周期，同時(shí)污水處理等新亮點(diǎn)將逐漸成形。從上半年的新簽和生效訂單看重回加速周期的判斷得到驗(yàn)證。
    5 月15 日國(guó)務(wù)院發(fā)文《關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干意見(jiàn)》，未來(lái)對(duì)外工程承包的優(yōu)秀企業(yè)在保險(xiǎn)和信貸上獲得的支持有望大大提高，尤其“一帶一路”上的很多國(guó)家都是公司的優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，“一帶一路”項(xiàng)目推動(dòng)的經(jīng)貿(mào)往來(lái)和互聯(lián)互通將為公司發(fā)展帶來(lái)強(qiáng)勁動(dòng)力。國(guó)家支持帶來(lái)的外部景氣向上與內(nèi)部新市場(chǎng)取得突破、公司活力激發(fā)共振，公司基本面趨勢(shì)未來(lái)幾年進(jìn)入上升通道。
    上調(diào)明年盈利預(yù)測(cè)，維持增持評(píng)級(jí)：上調(diào)公司明年盈利預(yù)測(cè)4 個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司2014/2015年EPS 分別為1.15/1.44 元，對(duì)應(yīng)增速分別為24%/25%，對(duì)應(yīng)PE 分別為14X/11.2X。目標(biāo)價(jià)21.9 元（對(duì)應(yīng)14 年P(guān)E 19X），離目前股價(jià)還有35%空間，維持增持評(píng)級(jí)。