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公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，主要由于三方面原因，一是公司繼續(xù)調(diào)整收入結(jié)構(gòu)，新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)持續(xù)提升，我們估計(jì)公司產(chǎn)品已從采購(gòu)階段向施工、運(yùn)維階段成功擴(kuò)展；二是公司繼續(xù)加強(qiáng)銷售與服務(wù)管理，促進(jìn)整體收入持續(xù)增長(zhǎng)；三是公司持續(xù)強(qiáng)化成本預(yù)算管理，成本費(fèi)用管控效果明顯。
    值得注意的是，2014 年上半年，我國(guó)建筑行業(yè)景氣度不高，公司業(yè)績(jī)?nèi)阅鼙３挚焖僭鲩L(zhǎng)，一方面說明公司具備穿越周期的特點(diǎn)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性進(jìn)一步凸顯；另一方面說明公司新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)拓展有效，市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力靈敏以及成本管控能力突出?？紤]到公司工具類軟件持續(xù)推陳出新、材料服務(wù)類產(chǎn)品14 年大范圍走向市場(chǎng)以及垂直電商平臺(tái)即將開啟，我們對(duì)公司全年業(yè)績(jī)充滿信心，公司全年保持快速增長(zhǎng)無憂。
    垂直電商平臺(tái)即將登場(chǎng)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開公司旺財(cái)電商平臺(tái)將在8-9 月份上線，旨在為房地產(chǎn)和建筑企業(yè)提供建材的線上采購(gòu)、供應(yīng)鏈融資服務(wù)以及其他增值服務(wù)，有望顛覆傳統(tǒng)建材行業(yè)的交易模式，蘊(yùn)含著巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。公司7 月中旬?dāng)M以人民幣1 億元成立商業(yè)保理全資子公司，為電商平臺(tái)交易雙方提供融資服務(wù)，垂直電商業(yè)務(wù)布局進(jìn)一步完善。
    公司是建筑行業(yè)信息化領(lǐng)域的唯一上市公司，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力遙遙領(lǐng)先同類企業(yè)。公司自成立以來專注建筑行業(yè)信息化，工具類軟件和項(xiàng)目管理軟件占有較多市場(chǎng)份額，公司在建筑行業(yè)信息化領(lǐng)域耕耘多年，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)、建筑施工企業(yè)及建材供應(yīng)商的需求理解深刻。垂直電商平臺(tái)極有希望成為公司業(yè)績(jī)的另一重要增長(zhǎng)點(diǎn)，公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開。
    維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 34 元：
    暫不考慮公司外延式擴(kuò)張影響，根據(jù)公司最新經(jīng)營(yíng)狀況，我們預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 分別為0.85、1.15 和1.53 元。考慮到公司垂直電商平臺(tái)潛力巨大，我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于公司股價(jià)存在低估，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)34 元，對(duì)應(yīng)15年約30 倍PE。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、垂直電商平臺(tái)發(fā)展不及預(yù)期