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    投資建議：
    公司2014年上半年實現(xiàn)歸屬母公司凈利4.5億元，同比減少51.67%；同期公司實現(xiàn)簽約銷售金額60.21億元，同比減少11%。公司上半年在平湖市再次斬獲土地，目前土地儲備充足。短期結算周期原因造成公司前三季度業(yè)績?yōu)橥葴p少40%-60%之間?？紤]去年銷售較好，全年業(yè)績增長基本鎖定。目前杭州地區(qū)已放松限購，并在二套房貸款認定上有所松動，政策監(jiān)管尺度放大有利公司中高端項目后期去化。我們預計2014、2015年公司每股收益分別是1.29和1.70元，截至8月8日，公司收盤于6.48元，對應2014年PE為5.02倍，2015年PE為3.81倍，預計對應的 RNAV為14.18 元?？紤]公司項目資源優(yōu)質，可結算資源豐富，給予公司2014年8倍PE，對應目標價為10.3元，維持“買入”評級。