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    期間費(fèi)用率上升較快。公司營業(yè)收入增長較快主要是由于中電加美收購后并入報(bào)表，期間費(fèi)用率上升使凈利潤增速低于營業(yè)收入增速。公司期間費(fèi)用率為15.65%，比去年同期上升4.48 個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于管理費(fèi)用率與財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別上升2.15、2.04 個(gè)百分點(diǎn)。
    化工、電力等是公司重點(diǎn)開拓的下游行業(yè)。報(bào)告期內(nèi),在主要下游行業(yè)中，化工行業(yè)的銷售收入為2.57 億元，銷售占比為54.42%，電力行業(yè)的銷售收入為1.32 億元，銷售占比為27.99%。
    公司與中石化洛陽工程有限公司、神華寧煤項(xiàng)目簽訂相關(guān)合同，標(biāo)志著在石化等行業(yè)的大客戶開拓取得新進(jìn)展。在電力行業(yè)，與神華國能寧夏煤電有限公司簽訂首個(gè)電站空冷系統(tǒng)改造總承包業(yè)務(wù)合同，在大型電廠改造項(xiàng)目示范帶動(dòng)下，大電廠新建項(xiàng)目訂單有望將會(huì)獲得突破。
    公司將立足于節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域發(fā)展。公司的高效復(fù)合型冷卻（凝）設(shè)備、水處理技術(shù)等主要業(yè)務(wù)符合節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的發(fā)展趨勢;“蒸發(fā)式冷卻（凝)器裝置”入選國家鼓勵(lì)的工業(yè)節(jié)水工藝、技術(shù)和裝備目錄（第一批）, 此外,公司正在開發(fā)余熱回收利用技術(shù)，積極進(jìn)行市場拓展。
    盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：考慮到公司部分合同交貨延期與費(fèi)用率上升等因素，下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)14 年-16 年的EPS 分別為0.47、0.62、0.78元。公司短期業(yè)績?cè)鏊儆兴啪彛春迷诠?jié)能環(huán)保領(lǐng)域的中長期發(fā)展前景，給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素: 石化等下游客戶交貨延期，鋼材等原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，9月份部分限售股解禁或?qū)⒍唐谟绊懝蓛r(jià)。