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公司不斷豐富和完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)布局和研發(fā)投入，合同訂單快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３州^快增速。
    我們維持之前的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2014-2015 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.25 億元和1.84億元，YOY+55.3%和46.9%，按最新股本計(jì)算，每股EPS 0.58 元和0.85 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/E 為74 倍和51 倍，繼續(xù)給予“持有”投資建議。
     1H14 凈利增40%：公司2014 上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.49 億元，同比增長(zhǎng)20.09%，凈利潤(rùn)3772 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40.19%。其中，2Q14 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為9673 萬(wàn)元和2679 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19.85%和39.73%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。醫(yī)療衛(wèi)生信息化市場(chǎng)前景廣闊，公司不斷豐富和完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源分配，預(yù)計(jì)全年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３州^快增長(zhǎng)的勢(shì)頭。
     毛利率提升9 個(gè)百分點(diǎn)：公司上半年軟件銷(xiāo)售收入1.03 億元，同比增長(zhǎng)31.06%；硬件銷(xiāo)售收入2643 萬(wàn)元，同比減少16.65%；技術(shù)服務(wù)收入1959 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.47%。得益于軟件毛利率的提高，以及收入占比的進(jìn)一步提升，公司綜合毛利率同比提高9.11 個(gè)百分點(diǎn)至61.79%。而同期費(fèi)用率則下降了1.15 個(gè)百分點(diǎn)。公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，上半年研發(fā)投入2020 萬(wàn)元，占營(yíng)收的比重達(dá)到13.59%。
     外延式增長(zhǎng)仍值得期待：公司報(bào)告期內(nèi)分別收購(gòu)了北京宇信網(wǎng)景60%股權(quán)和山西導(dǎo)通科技100%股權(quán)，上述并購(gòu)有利于拓展公司在相關(guān)地區(qū)的市場(chǎng)份額，提高產(chǎn)品供給和技術(shù)服務(wù)能力。雖然公司停牌籌劃兩個(gè)月的重大資產(chǎn)重組最終未能完成，且6 個(gè)月內(nèi)無(wú)法再次策劃重大重組。但公司通過(guò)并購(gòu)?fù)晟飘a(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的努力不會(huì)放棄，未來(lái)仍將堅(jiān)持內(nèi)生和外延并重的發(fā)展戰(zhàn)略。
     盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)2014-2015 年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.25 億元和1.84 億元，YOY+55.3%和46.9%，按最新股本計(jì)算，每股EPS 0.58 元和0.85 元，P/E74 倍和51 倍。