>> 國泰君安-順網(wǎng)科技(300113)外延并購更進一步，平臺體系初見規(guī)模-140821
| 上傳日期： |
2014/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
熊昕，袁煜明，范國華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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浮云網(wǎng)絡承諾2014-2015 年稅后凈利潤目標為1600 萬元和2400 萬元；目標在線用戶數(shù)分別為2 萬人和4 萬人。
評論：
外延并購更進一步，平臺體系初見規(guī)模，重申增持。順網(wǎng)科技公告擬使用超募資金9360 萬元收購浮云網(wǎng)絡80%股權(quán)。我們認為街機電話與競技氣派游戲和網(wǎng)吧用戶群體契合度較高，順網(wǎng)與浮云整合后的協(xié)同互補值得期待。我們判斷公司還將這個節(jié)奏繼續(xù)外延式的拓展，最終聚變形成規(guī)模效應。維持對公司2014-15 年EPS 預測為0.47、0.65元，目標價30.91 元，重申增持評級。
整合后的協(xié)同互補值得期待。順網(wǎng)科技和浮云網(wǎng)絡業(yè)務上的整合具有較大的空間。順網(wǎng)的流量采購能力將幫助浮云降低采購成本，提高效率。街機電玩與競技棋牌游戲和網(wǎng)吧用戶群體契合度較高。另一方面，浮云網(wǎng)絡具備較強的研發(fā)和運營變現(xiàn)能力，有助于提高順網(wǎng)平臺增值服務的議價能力并豐富產(chǎn)品線，互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺初見雛形。順網(wǎng)出身于網(wǎng)吧管理軟件，通過在網(wǎng)吧領(lǐng)域的耕耘，找到一條打造互聯(lián)網(wǎng)綜合娛樂平臺的戰(zhàn)略方向，通過對電信旗下炫彩互動“愛游戲”平臺和此次對浮云網(wǎng)絡的并購，加上自身的順網(wǎng)游戲平臺，已初步形成平臺、研發(fā)、服務的體系，我們認為公司還將以這個節(jié)奏繼續(xù)外延式的拓展，最終聚變形成規(guī)模效應。
風險提示：被收購企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不達承諾。
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