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    投資要點(diǎn)：
    繼續(xù)維持“增持 ”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 15.3 元。運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)流量爆發(fā)性增長(zhǎng)以及OPO 的趨勢(shì)下，智能管道的需求提升決定了運(yùn)營(yíng)商對(duì)BOSS 支撐系統(tǒng)的持續(xù)投入。我們維持公司2014-2015 年EPS 分別為0.51/0.66 元的預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)15.3 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    軟件項(xiàng)目驗(yàn)收延遲，業(yè)績(jī)將主要體現(xiàn)在下半年。公司上半年實(shí)現(xiàn)收入3.8 億，同比增長(zhǎng)23.9%，歸屬母公司凈利潤(rùn)340 萬(wàn)，同比下滑68.6%。折算Q2，收入2.02 億元，同比增長(zhǎng)20.4%，歸屬母公司凈利潤(rùn)-33 萬(wàn)，同比下滑104.9%。公司利潤(rùn)表現(xiàn)低于收入表現(xiàn)主要因?yàn)椋焊呙能浖?xiàng)目驗(yàn)收延遲，軟件及服務(wù)收入占比下降；加大了對(duì)運(yùn)營(yíng)商“大集中”項(xiàng)目的研發(fā)投入，致使費(fèi)用上升。公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有季節(jié)性特點(diǎn)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)主要集中在每年的第三、第四季度。
    大力拓展非運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，打開(kāi)多元化增長(zhǎng)空間。迪科依托電信級(jí)軟件的開(kāi)發(fā)基礎(chǔ)，積極拓展非運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，著力于打造跨行業(yè)的BI 大數(shù)據(jù)平臺(tái)。上半年公司推進(jìn)“阿里云”項(xiàng)目在中聯(lián)通落地，并與微淘合作推出“微預(yù)約”，順利切入阿里市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)，隨著公司客戶戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型以及BI 技術(shù)的成熟，與阿里的合作有望進(jìn)一步深化。同時(shí)，其子公司易杰在移動(dòng)保險(xiǎn)領(lǐng)域的拓展也初具成效，或?qū)L試全新的盈利模式。
    催化劑：公司上次重大資產(chǎn)重組失敗致使6 個(gè)月內(nèi)不能重啟，該靜默期將于9 月7 日將到期，市場(chǎng)對(duì)其并購(gòu)預(yù)期再起。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：BOSS 行業(yè)投資進(jìn)度偏慢；金華威對(duì)華為的大客戶依賴。