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繼續(xù)維持“增持 ”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15.3 元。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，數(shù)據(jù)流量的快速增長(zhǎng)，決定運(yùn)營(yíng)商須對(duì)支撐網(wǎng)系統(tǒng)持續(xù)的投入，從而帶動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。我們維持公司2014-2015 年EPS 分別為0.51/0.66 元的預(yù)測(cè)，給予行業(yè)平均估值30X，目標(biāo)價(jià)15.3 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    數(shù)據(jù)流量的增長(zhǎng)驅(qū)使BSS 投資維持20%-30%增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)流量的增長(zhǎng)給移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商計(jì)費(fèi)系統(tǒng)的復(fù)雜性、及時(shí)性、高峰處理能力提出了更高的要求。我們認(rèn)為，三大運(yùn)營(yíng)商BSS 的投資在未來(lái)幾年內(nèi)會(huì)以20%-30%的速率增長(zhǎng)，天源迪科的運(yùn)營(yíng)商軟件業(yè)務(wù)也將因此受益。
    強(qiáng)化BI 系統(tǒng)是運(yùn)營(yíng)商打造智能管道的必要條件。移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的智能管道戰(zhàn)略，要求其必須建立強(qiáng)大的BI 支撐系統(tǒng)來(lái)對(duì)大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。運(yùn)營(yíng)商是天生的大數(shù)據(jù)擁有者，掌握大量有關(guān)客戶行為、地點(diǎn)、社會(huì)關(guān)系、經(jīng)濟(jì)狀況的信息，但此前受制于運(yùn)營(yíng)商行政管理體制的隔離，數(shù)據(jù)有效性沒(méi)有充分發(fā)揮，未來(lái)流量時(shí)代的到來(lái)將會(huì)促使運(yùn)營(yíng)商逐步改善，天源迪科在BI 支撐系統(tǒng)領(lǐng)域的將迎來(lái)更大的增長(zhǎng)空間。
    “微預(yù)約”上線，移動(dòng)互聯(lián)戰(zhàn)略再下一城。公司2014 年以來(lái)大力拓展非運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，近期“微預(yù)約”在阿里平臺(tái)的上線，使得天源迪科獲得了為阿里300 萬(wàn)無(wú)線商家提供IT 支撐服務(wù)的機(jī)會(huì)，將自身電信級(jí)軟件開(kāi)發(fā)能力延伸到了電商領(lǐng)域，成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)?？紤]到商家需求的多樣性，我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司還會(huì)有類似的應(yīng)用上線。
    催化劑：運(yùn)營(yíng)商加大BOSS 投資力度；公司與更多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)形成合作。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：BOSS 行業(yè)投資進(jìn)度偏慢；金華威對(duì)華為的大客戶依賴。