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投資要點(diǎn)：
    繼續(xù)維持“增持] ”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15.3 元。公司首款基于阿里平臺(tái)的應(yīng)用上線，且分成收費(fèi)模式明確，盈利模式將原來(lái)提供項(xiàng)目開(kāi)發(fā)及軟件外包
    有所升級(jí)。我們維持公司2014-2015 年EPS 分別為0.51/0.66 元，給予行業(yè)平均估值30X，目標(biāo)價(jià)15.3 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    與微淘合作“微預(yù)約”，牽手百萬(wàn)阿里商家。公司公告基于阿里無(wú)線開(kāi)放平臺(tái)的首款應(yīng)用“微預(yù)約”已正式上線，該插件可以幫助賣(mài)家在手機(jī)淘寶端快速開(kāi)展商品的上新預(yù)訂和季節(jié)性商品預(yù)售。盈利模式方面，“微預(yù)約”采用分成制，商家下載使用收取15 元/月費(fèi)用，之后與阿里平臺(tái)8:2 分成。通過(guò)此次合作，天源迪科獲得了為阿里300 萬(wàn)無(wú)線商家提供IT 支撐服務(wù)的機(jī)會(huì)，將自身電信級(jí)軟件開(kāi)發(fā)能力延伸到了電商領(lǐng)域，成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)?？紤]到商家需求的多樣性，我們預(yù)計(jì)未來(lái)公司還會(huì)有類(lèi)似的應(yīng)用上線，我們假設(shè)2014 年共上線10 款應(yīng)用，每款獲得2萬(wàn)收費(fèi)用戶(hù)，則在5-12 月份中將為公司錄得約1920 萬(wàn)收入。
    跨出電信，擁抱ICT。天源迪科深耕BOSS 行業(yè)多年，具備深厚的電信級(jí)軟件開(kāi)發(fā)能力，近年來(lái)公司通過(guò)并購(gòu)易杰、易星、匯巨、金華威等標(biāo)的，逐步跨出電信領(lǐng)域，將服務(wù)對(duì)象鎖定在更廣闊的ICT 領(lǐng)域。2014年通過(guò)前期鋪墊，相關(guān)合作有望進(jìn)入收獲期。繼上周與時(shí)代出版達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議后，此次與淘寶的合作更是引入了分成模式，較原先項(xiàng)目外包、人頭外包的盈利模式有所升級(jí)，天源迪科轉(zhuǎn)型步伐加快。
    催化劑：運(yùn)營(yíng)商加大BOSS 投資力度；公司與阿里有更深度合作。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：BOSS 行業(yè)投資進(jìn)度偏慢；微淘推廣進(jìn)度偏慢。