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年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績預(yù)告概要：公司2013 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.23 億元，同比增長53.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.22 億元，同比增長22.51%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.39 元。一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤363萬元~443 萬元，同比-10%~10%之間，符合市場預(yù)期。
    ■安信點(diǎn)評(píng)：2013 年公司五條業(yè)務(wù)線營收均保持增長，各業(yè)務(wù)毛利率保持穩(wěn)定，第四季度聯(lián)通客戶的應(yīng)用軟件收入如期結(jié)算，由此也帶動(dòng)了四季度業(yè)績大幅提升。整體毛利率下滑的主要原因在于低毛利率的系統(tǒng)集成以及網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品分銷收入增速較快，但也正是這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)推動(dòng)了公司營收的大幅增長，預(yù)計(jì)2014 年仍會(huì)保持較高增速。
    天源迪科主業(yè)穩(wěn)健增長，在移動(dòng)互聯(lián)、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)轉(zhuǎn)售及網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品分銷等領(lǐng)域都有所斬獲：（1）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和運(yùn)營已進(jìn)入交通、電商、金融等行業(yè)；（2）在智能交通及政企行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域推廣大數(shù)據(jù)資源整合和應(yīng)用；（3）成為蘇州蝸牛網(wǎng)BSS 系統(tǒng)承建商，正式踏入虛擬運(yùn)營市場；（4）成為華為技術(shù)公司的企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)秀總經(jīng)銷商。
    ■投資建議：受益于電信運(yùn)營商及下游行業(yè)客戶積極擁抱移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)技術(shù)，天源迪科作為系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商將迎來高速發(fā)展的歷史機(jī)遇。同時(shí)考慮到在IT 行業(yè)整合的大背景下，公司此前曾成功收購移動(dòng)互聯(lián)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品分銷等公司，預(yù)計(jì)未來仍會(huì)延續(xù)外延擴(kuò)張的步伐，以完善公司的戰(zhàn)略布局。我們預(yù)計(jì)公司2014 年和2015 年的凈利潤增速分別為30%和29%，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.50 元和0.65 元，維持買入-A 的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營商支出不達(dá)預(yù)期；子公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期。