>> 海通證券-華伍股份(300095)半年報點評-140825
| 上傳日期： |
2014/8/25 |
大小： |
191KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
何繼紅 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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（2）正在著手開發(fā)軌道交通制動系統(tǒng)、海工制動系統(tǒng)產品、石油鉆井制動系統(tǒng)、摩擦材料等系列新產品，其中軌道交通制動系統(tǒng)將作為公司后備市場領域開拓的重點，目前成立了以總經理為組長的軌道交通項目領導小組。（3）公司業(yè)務先縱向再橫向拓展大有潛力，市場規(guī)模有望從十億元級別向百億元級別邁進，業(yè)績有望保持快速成長，我們預計公司2014-2016 年營業(yè)收入分別為8.35、9.65和11.25 億元，歸母凈利潤分別為0.63、0.84 和1.17 億元，對應EPS 分別為0.31、0.41 和0.57 元，對應業(yè)績增速分別為-4.88%、33.40%和39.21%（2013 年公司轉讓全資子公司華伍重工85%的股權，取得投資收益3334.73 萬元；若在2013 年的業(yè)績中扣除該項一次性的出售股權收益，則2014 年業(yè)績增速將會在90%左右）。（4）公司在證監(jiān)會行業(yè)分類中屬于專用設備制造業(yè)，在中證行業(yè)分類中屬于工業(yè)機械；按照中證指數有限公司2014 年8 月22 日收盤發(fā)布的A 股全市場市盈率，證監(jiān)會行業(yè)分類的專用設備制造業(yè)最新滾動市盈率35.13 倍，中證行業(yè)分類的工業(yè)機械最新滾動市盈率40.81 倍；公司2014 年8 月22 日收盤價9.49 元，對應最新滾動市盈率27.11 倍；考慮公司作為工業(yè)制動器龍頭，具備快速拓展的市場規(guī)模和成長能力，建議按2015 年40 倍的PE 水平給予目標價16.40 元，對應2014、2016 年PE 分別為52.90 倍和28.77 倍，首次給予買入評級，是價值投資穩(wěn)健之選。
風險提示：宏觀經濟形勢或不確定；行業(yè)競爭或將加?。黄髽I(yè)業(yè)務拓展進程和業(yè)績兌現或不達預期。
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