>> 國金證券-光迅科技(002281)-吹響走向數(shù)通市場的沖鋒號-140901
| 上傳日期： |
2014/9/5 |
大小： |
311KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張帥 |
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4G 和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)拉動收入增長，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化：公司上半年數(shù)據(jù)和接入業(yè)務(wù)增長158.47%，同時傳輸業(yè)務(wù)同比下降13.77%。接入和數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入占比提升到38.64%，收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。考慮到公司從電信市場向數(shù)據(jù)同市場切換速度進(jìn)一步加快，我們認(rèn)為公司有望成為4G 產(chǎn)業(yè)鏈中第一個在享受4G 現(xiàn)金流紅利的同時，進(jìn)行成功戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，切入到企業(yè)網(wǎng)、云計算和大數(shù)據(jù)等更富增長性、空間更加廣闊新市場的公司。
盈利調(diào)整
我們預(yù)計公司 2014~2016 年收入分別為23.40 億、27.20 億和30.64 億元，同比分別增長9.72%、16.25%和12/66%；同期分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤1.94 億元、2.30 億元和2.73 億元，同比分別增長18.66%、18.50%和18.90%；對應(yīng)EPS 分別為1.042 元、1.235 元和1.468 元。
投資建議
我們給予公司 2015 年30 倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價37.05 元，給予“增持評級”。
風(fēng)險提示
客戶拓展不大預(yù)期，量產(chǎn)后良率不大預(yù)期。
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