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同時(shí)，借助國(guó)企改革東風(fēng)，公司已推出員工激勵(lì)基金計(jì)劃，后續(xù)改革仍值得期待。
    依托電梯主業(yè)，多元拓展新興領(lǐng)域。LED 照明：今年上半年新增訂單5 億元，下半年收入確認(rèn)加快；LED 汽車大燈已打通一汽渠道，產(chǎn)業(yè)化在即，僅一汽市場(chǎng)容量410 億元。電梯媒體廣告：40 萬(wàn)臺(tái)電梯保有量預(yù)計(jì)每年廣告市場(chǎng)空間240 億元，今年有望在廣深地區(qū)率先開發(fā)數(shù)千臺(tái)示范區(qū)，逐步運(yùn)作成熟后再進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張。機(jī)器人：生產(chǎn)線自動(dòng)化改造發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)遇，已自主研發(fā)電柜檢測(cè)機(jī)器人等產(chǎn)品，另有客戶委托研發(fā)項(xiàng)目預(yù)計(jì)四季度驗(yàn)收，廣日全國(guó)生產(chǎn)基地有龐大機(jī)器人改造需求，未來(lái)不排除通過并購(gòu)等方式向機(jī)器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。
    乘國(guó)企改革之風(fēng)，激勵(lì)先行，后續(xù)改革值得期待。廣東省國(guó)企改革進(jìn)程正在加速，目標(biāo)千億級(jí)企業(yè)數(shù)量翻兩番，且資產(chǎn)證券化率從20%提升至60%。公司已率先出臺(tái)員工激勵(lì)基金計(jì)劃，有效期長(zhǎng)，機(jī)制創(chuàng)新靈活，激勵(lì)范圍廣，有助于形成長(zhǎng)效的員工激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。另外，作為廣州市國(guó)資委旗下重要機(jī)械制造上市平臺(tái)，未來(lái)廣州國(guó)資委旗下相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈。
    電梯業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，安裝維保市場(chǎng)空間打開。房地產(chǎn)景氣下滑拖累電梯行業(yè)需求，未來(lái)電梯行業(yè)增速進(jìn)入10%-15%的中速發(fā)展期。
    新增需求將來(lái)自于保障房、棚戶區(qū)改造、舊梯改造及城鎮(zhèn)化推動(dòng)電梯使用密度提升等方面?！短胤N設(shè)備安全法》的實(shí)施打開電梯廠商安裝、維保市場(chǎng)空間。預(yù)計(jì)到2015 年，全國(guó)電梯維保市場(chǎng)空間360 億元。
    公司“兩網(wǎng)一戰(zhàn)略”策略保證公司長(zhǎng)期超越行業(yè)增速，2014H1 整機(jī)增幅超30%，未來(lái)電梯維保市場(chǎng)有望爆發(fā)式增長(zhǎng)，百億維保空間將保證公司電梯綜合業(yè)務(wù)增速維持在20%甚至更快。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)計(jì)公司14-16 年EPS 分別為0.83、1.02、1.26 元（暫未考慮土地補(bǔ)償款），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)17、14、11 倍PE，首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)投資下滑風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。