>> 民族證券-新開源(300109)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局,做大做強自身-141007
| 上傳日期： |
2014/10/8 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
黃景文，齊求實 |
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議案二，公司擬向PVME/MA 下游產(chǎn)業(yè)鏈拓展，在天津設立全資子公司——天津雅瑞茲醫(yī)藥科技有限公司，經(jīng)營范圍擬定為活動假牙穩(wěn)固劑（義齒穩(wěn)固劑）、假牙清潔片（體外接觸）、漱口水等其他口腔護理材料的生產(chǎn)銷售。
公司兩項議案仍然圍繞完善產(chǎn)業(yè)鏈布局展開，專注主業(yè)。在目前市場上跨界成長之風盛行，公司由亍市值偏小而受到一定程度的兲注。我們認為公司目前的議案體現(xiàn)出公司仍然圍繞著主業(yè)進行精心經(jīng)營，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，做大做強自身。
義齒穩(wěn)固劑產(chǎn)品行業(yè)競爭度低于PVP 行業(yè)，有望成為公司新的增長點。公司設立天津雅瑞茲醫(yī)藥科技有限公司的目的是為國內(nèi)老年人提供安全、方便、高品質(zhì)的口腔保健護理產(chǎn)品不服務，主要的產(chǎn)品將會是義齒固定劑。義齒固定劑是公司歐瑞茲產(chǎn)品（PVM/MA）的下游產(chǎn)品。目前義齒固定劑產(chǎn)品是一個很成熟的產(chǎn)品品種，全球的需求量比較大，但目前幾乎都是國外的品牌，比如葛蘭素史克—保麗凈、日進齒科—雅友，國內(nèi)的牙科診所使用的就是這些產(chǎn)品，因此國內(nèi)的義齒固定劑行業(yè)競爭并丌激烈，未來的空間比較大。另一方面，目前國內(nèi)對PVM/MA 有需求的廠家比較少，僅有少數(shù)幾家齒科材料企業(yè)向新開源尋求樣品貨少量采販，公司如果進軍下游，有望借助國內(nèi)巨大的市場（人口眾多、老齡化程度丌斷提高）來實現(xiàn)歐瑞茲產(chǎn)品的銷售（消耗），擴大歐瑞茲產(chǎn)品單元的整體業(yè)務量。
原有推薦邏輯保持不變。我們之前連續(xù)發(fā)布幾篇公司跟蹤報告，詳細闡述了推薦邏輯，這些邏輯并未發(fā)生重大變化，我們在此丌再贅述。
維持“增持”的投資評級。我們目前預計公司2014-2016 年EPS 為0.26 元、0.30 元、0.39 元，維持“增持”的投資評級。
風險提示。義齒固定劑市場開拓丌力的風險。
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