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同時(shí)，太鋼有收購和整合預(yù)期。最近，德國蒂森克虜伯在美洲的投資連續(xù)三年虧損之后，考慮退出鋼鐵（包括不銹鋼）主業(yè)，蒂森為全球不銹鋼龍頭，具備良好的質(zhì)量和品牌，若國家有意整合，將會(huì)以太鋼或?qū)氫摓槠脚_(tái)對(duì)其整合，但近兩年寶鋼逐步退出不銹鋼領(lǐng)域，我們預(yù)計(jì)太鋼有望成為最主要的平臺(tái)?？蓪?shí)現(xiàn)“規(guī)模+技術(shù)+市場(chǎng)+管理”絕對(duì)龍頭地位。同時(shí)剝離臨鋼，輕裝上陣。
    太鋼地處焦煤腹地，具備從原材料到冶煉到成品一系列完整產(chǎn)業(yè)鏈。規(guī)模上是全球第二大，但是從品牌和盈利能力而言將是全球最優(yōu)秀的不銹鋼公司。
    從供求基本面來看，全球和中國不銹鋼產(chǎn)量和需求量大超市場(chǎng)預(yù)期。國際不銹鋼論壇（ISSF）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持明顯上升勢(shì)頭，同比增長10.6%，達(dá)到2090萬噸，再創(chuàng)歷史新高。其中二季度全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為1070萬噸，與一季度的1020萬噸相比增長近5%。 全球最大的不銹鋼生產(chǎn)國中國二季度不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達(dá)到560萬噸，環(huán)比增長10%；上半年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為1070萬噸，同比增幅高達(dá)16.7%，是全球不銹鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新紀(jì)錄的最主要推動(dòng)因素。上半年中國不銹鋼產(chǎn)量在全球所占比重達(dá)到51%，首次達(dá)到一半以上。不銹鋼行業(yè)下游需求顯著超預(yù)期，同時(shí)今年上半年受到印尼限制紅土鎳礦出口等事件性驅(qū)動(dòng)，鎳價(jià)最高漲幅超過50%，我們?cè)诙径瘸跤袕?qiáng)烈推薦過鎳板塊，并強(qiáng)調(diào)不銹鋼龍頭太鋼不銹的投資機(jī)會(huì)。
    從鐵礦和煤礦等實(shí)業(yè)領(lǐng)域撤出的資本投資資本市場(chǎng)的首選標(biāo)的仍然是其熟悉的領(lǐng)域。太鋼為首選標(biāo)的，從重置成本和凈資產(chǎn)角度，太鋼都被低估，EPS分別為0.15、0.17和0.22元。維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)：下游不銹鋼需求增量放緩。