>> 方正證券-回天新材(300041)3季報業(yè)績符合預期,未來將受益于汽車售后市場的爆發(fā)-141014
| 上傳日期： |
2014/10/14 |
大小： |
650KB |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周錚，程磊 |
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此報告為加密報告 |
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風電用膠和太陽能用膠增幅較快；在電子電器LED領域，大客戶銷售集中度進一步提高，公司在照明電源、車燈行業(yè)保持高速增長；在汽車制造及維修領域新客戶如海馬等汽車整車客戶、零部件客戶成交量擴大，膠粘劑業(yè)務保持持續(xù)增長，新品如潤滑油項目在售后市場取得成功上市，新增銷售收入明顯；在軌道交通、維修行業(yè)的大客戶開發(fā)也取得持續(xù)放量；建筑膠、高鐵等領域，訂單飽滿；背板膜方面現在有6個優(yōu)質客戶用量較大。3季度單季度環(huán)比凈利潤略有下降，我們預計是之前供不應求的建筑領域用膠訂單增速有所放緩導致，但公司該領域用膠定位高端，未來產品前景廣闊。
2.未來將受益于汽車售后市場的爆發(fā)。公司很早就開始利用自身良好的膠粘劑渠道銷售制動液等其它汽化產品，爭取增加渠道的附加值，今年潤滑油等新品成功上市后僅上半年就實現銷售收入1600萬元，公司為了實現在汽車售后市場的專業(yè)化經營，今年6月設立了全資子公司湖北回天汽車用品有限公司，未來將加大在該領域的開發(fā)力度。
3.定向增發(fā)彰顯大股東對未來發(fā)展信心。公司之前公告的增發(fā)預案董事長章峰認購不超過1297萬股，共同實際控制人劉鵬和吳正明各認購不超過260萬股，本次發(fā)行后，公司共同實際控制人章鋒、吳正明、劉鵬、史襄橋、王爭業(yè)和趙勇剛控制公司股份的比例將從29.93%提高到 34.38%，從而降低因大股東持股比例較低而被收購，進而導致公司控制權和管理層發(fā)生變更的風險，同時更加表明了公司實際控制人看好公司未來的發(fā)展，做大主業(yè)的決心。另外長江證券超越理財寶9號集合資產管理計劃由公司部分董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心技術人員以及骨干員工出資設立，全額用于認購回天新材的本次非公開發(fā)行的股票不超過983萬股。
4.盈利預測和投資評級。暫不考慮增發(fā)影響，預計2014-2015年EPS分別為0.66元、0.81元，對應最新股價的PE分別為32倍和26倍，我們看好公司未來的發(fā)展前景，維持“強烈推薦”評級。
風險提示：產品銷量低于預期。
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