久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司還擬以自有資金6000萬(wàn)元投資設(shè)立全資子公司"上海奧飛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司"，發(fā)展電商業(yè)務(wù)，拓展市場(chǎng)空間。
    此外，公司旗下的全資子公司奧飛香港于2014年10月18日與Discovery Entertainment Capital GP Limited簽署了《認(rèn)購(gòu)協(xié)議》和《有限合伙人協(xié)議》。約定奧飛香港以自有資金出資2000萬(wàn)美元，成為Discovery基金的有限合伙人。募資完成后，奧飛香港占基金總出資額的10%。公告顯示，此次合伙企業(yè)的主要投資方向?yàn)橛捌谱?，約定為任一影片的投資低于其制作預(yù)算金額的50% ，且投資額小于5000萬(wàn)美元。
    我們認(rèn)為，公司此次的對(duì)外投資行為是對(duì)其既定的外延戰(zhàn)略的有力推進(jìn)。一方面將有助于進(jìn)一步完善自身業(yè)務(wù)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，將有助于公司內(nèi)部架構(gòu)的優(yōu)化、以及專業(yè)化分工的推進(jìn)。
    下一階段，預(yù)計(jì)公司將沿著"以IP 為核心的泛娛樂(lè)平臺(tái)戰(zhàn)略"繼續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈的布局，釋放各業(yè)務(wù)之間的良好協(xié)同效應(yīng)，并在夯實(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)地位的同時(shí)，不斷開(kāi)拓海外市場(chǎng)，為將來(lái)的價(jià)值成長(zhǎng)打開(kāi)空間。
    奧飛動(dòng)漫："橫向品牌積累+縱向產(chǎn)業(yè)延拓"構(gòu)筑大動(dòng)漫生態(tài)
    需求增長(zhǎng)、新媒體渠道擴(kuò)張和政策扶持等因素將支持國(guó)內(nèi)動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)進(jìn)入長(zhǎng)周期增長(zhǎng)的景氣階段。在全產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)運(yùn)營(yíng)及盈利能力的支撐下，公司有望通過(guò)"橫向品牌整合+縱向產(chǎn)業(yè)鏈拓展"發(fā)展，加速做大產(chǎn)業(yè)規(guī)模。憑借其優(yōu)秀的內(nèi)容制作和投放能力、龐大的優(yōu)質(zhì)品牌儲(chǔ)備和豐富的外延渠道拓展，逐步構(gòu)建起大動(dòng)漫生態(tài)，形成業(yè)績(jī)護(hù)城河，在未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利位置。我們認(rèn)為，未來(lái)公司將進(jìn)一步滲透打通線下玩具開(kāi)發(fā)與線上媒體傳播和游戲運(yùn)營(yíng)，并實(shí)現(xiàn)交叉協(xié)作，為受眾提供全方位的互動(dòng)式娛樂(lè)體驗(yàn)，商業(yè)價(jià)值有望持續(xù)提升。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：
    動(dòng)漫影視業(yè)務(wù)低于預(yù)期；游戲業(yè)務(wù)低于預(yù)期；盜版風(fēng)險(xiǎn)。
    投資建議：
    考慮衍生開(kāi)發(fā)提振財(cái)務(wù)增益，以及內(nèi)生增長(zhǎng)預(yù)期良性改善，我們維持公司2014-2016年EPS預(yù)測(cè)0.78/1.04/1.36元；當(dāng)前價(jià)34.82元，對(duì)應(yīng)2014-2016年P(guān)E為46/32/24倍。公司產(chǎn)業(yè)鏈布局已趨于完善、有能力通過(guò)內(nèi)生培育與外延擴(kuò)展不斷強(qiáng)化動(dòng)漫品牌方陣、擁有較強(qiáng)資金實(shí)力和全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局眼光，有望通過(guò)"橫向品牌整合+縱向產(chǎn)業(yè)拓展"路徑做大做強(qiáng)。綜合考慮公司目前的產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展階段，我們給予公司目標(biāo)價(jià)49元，對(duì)應(yīng)2015年P(guān)E為47倍。維持公司"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。