>> 民生證券-奧飛動漫(002292)科技化、電商化、國際化戰(zhàn)略布局又有新舉措-141021
| 上傳日期： |
2014/10/21 |
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強烈推薦 |
作者： |
鄭平 |
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我們認為，子公司的成立旨在打造專業(yè)化的制造型子公司，有助于提升公司玩具制造科技水平，完善業(yè)務布局，增強公司的競爭力。
2、按照公告，上海奧飛網(wǎng)絡則將聚焦于電商業(yè)務，旨在更好地發(fā)展線上渠道業(yè)務的拓展，有助于拓寬市場空間。
出資2,000萬美元成為海外基金有限合伙人，國際化影視戰(zhàn)略更進一步1、全資子公司奧飛動漫文化（香港）有限公司（簡稱“奧飛香港”）以自有資金出資2,000 萬美元，成為Discovery Entertainment Capital Partners, L.P.（簡稱“Discovery
基金”）的有限合伙人，預計在基金募資完成后，奧飛香港占基金總出資額的10%。
Discovery 基金存續(xù)期為10+2 年，主營業(yè)務為電影投資。Discovery 基金注冊資本為5 萬美金。
2、合伙企業(yè)的目的在于投資影片，合伙企業(yè)對于所投資影片在中國大陸、香港及臺灣地區(qū)的發(fā)行權(quán)具有控制權(quán)；合伙企業(yè)為任一影片的投資低于其制作預算金額的50%且為任一單部影片的投資額小于5000 萬美元，所投資的影片適合于在中國大陸、香港及臺灣地區(qū)發(fā)行。
3、基于國內(nèi)外電影市場的廣闊發(fā)展前景，本次對Discovery 基金的投資能夠為公司在國內(nèi)和海外市場開展電影業(yè)務奠定基礎，有利于更好地開展以IP 為核心的泛娛樂平臺戰(zhàn)略，形成產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢互補。不排除公司未來借此基金平臺，與孩之寶、迪斯尼以及好萊塢等影業(yè)巨頭合作拍攝電影，繼而將自身品牌及IP 推廣至全球的可能。
三、 盈利預測與投資建議
我們看好公司泛娛樂戰(zhàn)略發(fā)展思路及其強烈并購預期。維持此前盈利預測，預計公司2014～2016 年EPS 為0.78 元、1.11 元與1.51 元，對應當前股價PE 為45X、31X 與23X，維持“強烈推薦”評級。
四、 風險提示：
1、知識產(chǎn)權(quán)保護風險；2、影視片播出政策風險；3、項目主要核心人員流失等人力資源管理風險；4、并購進展受阻。
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