>> 廣發(fā)證券-銀江股份(300020)新增訂單高增長，全年業(yè)績無憂-141024
| 上傳日期： |
2014/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰，康健 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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由于收購的子公司亞太安迅主營的智能軌道交通業(yè)務(wù)結(jié)款周期主要集中于下半年，我們判斷三季度的并表對整體業(yè)績高增長貢獻較大。
新簽增訂單大幅增長，智能交通訂單集中釋放
報告期內(nèi)，公司新增訂單共計5.8 億元，同比增長77%。其中，智慧交通業(yè)務(wù)新增訂單2.9 億元，同比增長149%，智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)新增訂單9085萬元，同比增長27%，智慧城市業(yè)務(wù)新增訂單2 億元，同比增長43%。智慧交通訂單規(guī)模在三季度的高速增長，驗證了我們此前關(guān)于智慧交通業(yè)務(wù)上半年推遲的訂單將在下半年集中釋放的判斷。同時，智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)作為公司今年著重發(fā)展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，Q3 訂單量繼續(xù)保持穩(wěn)健增長。
繼續(xù)看好公司長期發(fā)展?jié)摿?br> 日前公司以參股方式布局目前的信息化藍海旅游與教育行業(yè)，充分證明公司在戰(zhàn)略布局上對自身成長節(jié)奏的優(yōu)秀把控能力。三季度單季公司新簽4 個智慧城市總包協(xié)議，投資總規(guī)模34.5 億，從年初至報告期末累計簽訂85.5 億。盡管簽署諸多大型框架協(xié)議，公司對BT 項目依然謹慎，財務(wù)狀況和現(xiàn)金流量相對健康。但隨公司體量增加，融資需求也隨之增長，轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)、非資本密集型業(yè)務(wù)需求更加迫切。
全年業(yè)績增長無憂，維持“買入”評級
我們相信在第四季度亞太安訊并表的情況下，公司全年業(yè)績有望進一步增長，定增方案的公布將為公司提供充足運營現(xiàn)金流。預(yù)計2014~2016年凈利潤分別為0.87 元、1.18 元、1.56 元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
智慧城市相關(guān)訂單落地時間不確定性較大；短期股價上漲需要催化劑
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