>> 東北證券-方大炭素(600516)-業(yè)績同比繼續(xù)增長,基本符合預期-141024
| 上傳日期： |
2014/10/27 |
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pdf 共3頁 |
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作者： |
潘喜峰 |
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其中第三季度的綜合毛利率為26.45%，同比下滑了1.62 個百分點，環(huán)比7.41 個百分點；凈利潤率為8.82%，同比增長了4.11 個百分點，環(huán)比下降了6.11個百分點?？梢钥吹?，公司的利潤率環(huán)比下滑幅度較大。
得益于財務費用率大幅下降，期間費用率有所下降。2014 年前三季度，公司的期間費用率為18.70%，同比下降0.62 個百分點。其中銷售費用率為5.74%，同比上升0.93 個百分點；管理費用率為11.34%，同比上升1.09 個百分點；財務費用率為1.61%，下降了2.64 個百分點，是期間費用率下降的主因。
截止到報告期末，公司的存貨余額為15.85 億元，同比下降了18.72%；存貨周轉(zhuǎn)情況同比變化不大，基本正常。由于募集資金尚未完全投入使用，公司的現(xiàn)金余額高達22.64 億元，比較充足。
在當前的宏觀經(jīng)濟形勢下，資金充裕是比較有利的情況。
預計公司2014、2015 和2016 年的EPS 分別為024、0.27 和0.34元，目前的估值水平在41 倍PE 左右，公司的估值水平不低，但是考慮到公司等靜壓石墨、核石墨和碳纖維等碳素新材料的發(fā)展前景看好，因此暫維持對公司增持的評級。
風險：公司碳素新材料業(yè)務的發(fā)展進程不達預期風險；市場的系統(tǒng)風險。
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