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    支撐評級的要點(diǎn)
    經(jīng)營穩(wěn)步提升：報(bào)告期內(nèi)營收增長8.7，毛利率繼續(xù)提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，母公司收入增速維持在8%左右，費(fèi)用率維持在正常水平，伴隨公司現(xiàn)金回流、新產(chǎn)品推廣及海外恢復(fù)，經(jīng)營有望繼續(xù)穩(wěn)中有升。
    現(xiàn)金繼續(xù)如期恢復(fù)：公司現(xiàn)金情況從年初開始如期回流，公司前三季度不計(jì)票據(jù)的現(xiàn)金收同比增長21.7%，在收入中占比提高11.5個(gè)百分點(diǎn)達(dá)107%，公司尚有在手20多億應(yīng)收票據(jù)，預(yù)計(jì)現(xiàn)金有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
    經(jīng)營有望穩(wěn)中有升：公司產(chǎn)能、新產(chǎn)品投入加快，海外市場逐步恢復(fù)，網(wǎng)絡(luò)營銷平臺從建筑電器子公司擴(kuò)展到上市公司層面；公司報(bào)表經(jīng)營指標(biāo)健康，未來經(jīng)營質(zhì)量與表現(xiàn)有望雙升。
    子公司有望恢復(fù)：本年度子公司收入增速有所減緩，其中儀器儀表公司因搬遷等原因經(jīng)營變動大，后續(xù)有望逐步恢復(fù)。 n 通過整合和擴(kuò)張向解決方案轉(zhuǎn)型有望加快：發(fā)展過程與離散控制自動化是公司戰(zhàn)略需要，且已有一定儲備；公司未來有望內(nèi)、外并行加快發(fā)展自動化業(yè)務(wù)。 評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，電力需求與投資增長停滯；經(jīng)銷商體系出現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)。
    估值
    看好公司的發(fā)展能力，預(yù)計(jì)公司2014-2016年的每股收益為1.86、2.38和3.02元，基于2015年18倍市盈率，提高目標(biāo)價(jià)為42.8元，維持買入評級。