>> 平安證券-西南證券(600369)業(yè)務增長促收入增加,杠桿提升覓更大發(fā)展-141027
| 上傳日期： |
2014/10/28 |
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繳文超 |
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平安觀點:
投行、自營、資本中介業(yè)務增長快
截至2014 年三季度，西南證券經(jīng)紀業(yè)務凈收入4.64 億，同比增長34.8%，對新增收入的貢獻率為9%；
投行業(yè)務凈收入為 7.1 億，同比增長357%，對新增收入的貢獻率為42%；自營投資收益為 10.37 億，同比增長105%，對新增收入的貢獻率為40%；資產(chǎn)管理業(yè)務凈收入為 0.68 億，同比增長68%，對新增收入的貢獻率為2%；利息凈收入為 2.63 億，同比增長122%，對新增收入的貢獻率為11%.多種融資渠道并舉，提升公司杠桿
西南證券2014 年2 月24 日向公司股東定向增發(fā)5 億股，實際募集資金42 億元，極大的補充了公司的資本金；并于10 月15 日，成功發(fā)行5 年期次級債30億元；同時在推進公司債和新一輪短期融資券的發(fā)行工作。公司利用多種渠道來補充公司的資本和提升公司杠桿，有利于公司業(yè)務的發(fā)展。
大股東股權轉讓有利于公司股權結構的改善
西南證券公告指出公司控股股東重慶渝富資產(chǎn)經(jīng)營管理集團有限公司正在籌劃轉讓公司部分股份，并形成了公開征集方案向國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構審批。這一舉措將改善公司的股權結構并有利于公司未來的發(fā)展。
投資建議
西南證券業(yè)務發(fā)展均衡，公司提升杠桿的努力有利于公司未來業(yè)務的開展，同時大股東擬轉讓部分公司股權的行動將帶來公司股權結構的改善，維持公司“推薦”評級。
風險提示
投行業(yè)務收入和自營投資收益的波動性給公司造成不良影響。
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